20240601-浙商证券-协鑫能科-002015.SZ-协鑫能科更新报告_可再生能源业务占比提升_能源+算力_融合发展_3页_455kb

协鑫能科（股票代码002015）的证券研究报告，日期为2024年6月1日，主题为公司点评。以下是中文总结，字数控制在1000字以内。

报告亮点：协鑫能科2023年业绩表现强劲，营收同比下降7.37%，但归母净利润同比大幅上升328.7%。主要原因包括资产结构优化、股权处置和债权清偿收益，以及原材料价格下降导致发电业务毛利率提升至23.98%。同时，公司加速可再生能源发展，新能源装机占比从2022年末的24.94%提高到2023年的43.42%，预计2025年达80%。具体措施包括转让多个化石能源项目股权，并购光伏项目，以及风电运营收入增长。

业务扩展方面，公司深化“能源+算力”融合战略，投运智算中心助力新型电力系统。在充电业务上，与华为合作推广液冷超充网络，苏州示范站装机容量达2.152kW；换电业务有69个场站运营，计划聚焦重卡等领域。综合能源项目超过45家，参与江苏电力市场，提升盈利能力。

盈利预测部分，公司维持“买入”评级，但下调了2024-2025年归母净利润预测（原1973亿元降至1748亿元），新增2026年预测为2027亿元。当前PE为9-7倍，反映短期收入压力但成长性看好。风险提示包括宏观经济波动、政策调整和市场竞争加剧。

总体，协鑫能科作为清洁能源领导者，在可再生能源转型中优势明显，潜在增长驱动包括“能源+算力”整合和新兴市场开拓。