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通信设备行业月报总结

核心内容概述

本报告是齐鲁证券研究所发布的通信设备行业月报，主要聚焦于人机交互、LTE、科技牛市、产业结构升级等关键领域，分析行业现状与未来趋势，提出投资建议。报告强调新兴技术与应用将引领市场，并指出当前市场正处于科技牛市的预期形成阶段，重点推荐具有高增长潜力的板块与个股。

主要观点

投资策略

1. 科技牛市三阶段：预期形成、业绩验证、超预期，当前处于预期形成阶段。
2. 市场风格偏好：偏向新技术（如体感技术、大数据、LTE）与新应用（如智能医疗、智能交通、互联网金融）。
3. 投资方向：建议关注新领域或新主题的板块，以及前期涨幅大的板块中业绩验证期短的个股。

投资思路

1. 人机交互变革：作为信息技术革命的重要组成部分，重点推荐数码视讯、科大讯飞、水晶光电、川大智胜等。
2. LTE专题：4G牌照即将发放，Q4业绩有望兑现，通信设备板块将出现业绩爆发，重点推荐中兴通讯、日海通讯、中天科技、烽火通信等。
3. 影视传媒与手机游戏：关注外延扩张带来的业绩与估值提升，重点推荐神州泰岳。

8月推荐组合

• 中兴通讯：受益于国内LTE发展，EPS提升，PE估值合理。
• 数码视讯：体感技术全套解决方案提供商，未来市场空间巨大。
• 神州泰岳：外延扩张带来业绩与估值双提升机会。
• 星网锐捷：网络IP化与云计算终端龙头。
• 中天科技：预制棒产能释放提升毛利，估值低位。
• 日海通讯：中报增长超30%，业绩可期。
• 烽火通信：光通信优势可向物联网延伸。
• 金卡股份：成功拓展燃气分销，具备持续扩展潜力。

行业基本面与市场走势

• 行业总市值：181,005.68亿元，流通市值：149,558.87亿元。
• 市场表现：
  • 本周通信行业涨幅5.68%，季度涨幅43.05%。
  • 本周涨幅前三：初灵信息（24.38%）、新海宜（20.74%）、鹏博士（20.08%）。
  • 本季度涨幅前三：新海宜（66%）、鹏博士（45.16%）、初灵信息（39.6%）。
• 科技牛市预期：未来几年将是科技基础设施投入与信息消费发展的重要时期，科技股将迎来春天。

专题研究

人机交互专题

• Leap Motion：推动体感设备普及，带动国内相关产业链发展，如红外LED、摄像头、滤光片、USB芯片等。
• 数码视讯：唯一体感技术全套方案提供商，预计明年有设备上市，市场空间有望达数百亿。
• 推荐组合：数码视讯、水晶光电、联创光电、高德红外、光迅科技、科大讯飞、四维图新、川大智胜等。

LTE专题

• 系统设备商受益：如中兴通讯、烽火通信，作为标准制定者和技术方案提出者。
• 配套厂商挑战：受LTE基站微型化与软件化影响，硬件设备占比下降，盈利压力增大。
• 网络优化设备挑战：面临竞争加剧与盈利模式转变，多模天线与智能天线成为未来趋势。

产业结构升级与科技兴国

• 工业化转型：中国工业化率超40%，重工业化率超70%，产业结构正在向信息设备等新兴工业转型。
• 科技兴国三路径：科技消费、科技出口、科技投资。
• 科技投资重点：LTE、三网融合、云计算、传感网等，这些产业具有广泛应用前景、核心技术、低能耗、带动效应强等特征。

传媒行业热点

• 谷歌发布Chromecast电视棒：允许用户将设备视频流投放到电视上，基于Chrome平台，未来功能将不断拓展。
• 银汉科技：华谊兄弟控股，凭借《时空猎人》占据2013年H1游戏市场4.6%，预计未来业绩增长。
• 光线传媒：上半年电影票房收入超15亿元，预计2013~2015年EPS分别为0.78、0.96、1.15元，给予“增持”评级。

关键信息总结

投资重点

• 人机交互：数码视讯、科大讯飞、水晶光电、川大智胜等。
• LTE：中兴通讯、日海通信、中天科技、烽火通信等。
• 外延扩张：神州泰岳、金卡股份、飞乐股份等。
• 科技消费：云计算、大数据、智能终端等。

行业趋势

• 通信设备行业面临技术变革与市场扩展双重机遇。
• 科技兴国成为推动产业结构优化与经济可持续发展的关键。
• 科技牛市预期形成阶段，市场风格偏好新技术与新应用。

风险提示

• 部分细分行业如网络优化设备、基站配套厂商面临盈利压力。
• 通信设备行业需关注4G牌照发放后的业绩兑现情况。

总结

本报告指出，当前通信设备行业处于科技牛市的预期形成阶段，重点推荐人机交互、LTE等主题，同时关注科技消费、科技出口与科技投资三大方向。市场风格偏好新技术与新应用，重点个股如中兴通讯、数码视讯、神州泰岳等具有较高投资价值。未来几年，科技兴国将成为推动行业发展的重要动力，建议投资者关注具有核心技术与成长潜力的公司，以获取超额收益。