20230304-华创证券-电力设备及新能源行业跟踪报告_2月招标规模达3.7GW_海风价格环比回升31.5__9页_800kb

电力设备及新能源行业跟踪报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了2023年1-2月中国风电行业的招标与中标情况，涵盖了海风与陆风的市场动态、主要开发商与整机商的表现、中标价格变化以及相关投资建议。整体来看，风电行业在2023年初保持了较高的增长态势，尤其是海风项目需求显著上升，带动了产业链相关企业的关注。

主要观点与关键信息

一、招标量分析

• 整体招标量：2023年1-2月风电招标总量为16.3GW（含框架招标5.5GW），同比 +27.7%；2月单月风电招标量为3.7GW，同比 +55.5%。
• 海风与陆风招标对比：
  • 2023年1-2月：海风招标量为2.3GW，同比 -42%；陆风招标量为14GW，同比 +58.4%。
  • 2月：海风招标量为0.5GW，同比 -6.5%；陆风招标量为3.2GW，同比 +72.2%。
• 主要开发商：
  • 蒙能开发项目招标量最高，达1.2GW，占比 32.4%。
  • 华能与中电建分别启动了1个海风项目招标，其中中电建项目为广西首个海风项目，规模达416.5MW。

二、中标量分析

• 整体中标量：2023年1-2月风电中标总量为11.1GW，同比 +82.4%；2月风电中标量为8GW，同比 +145.7%，环比 +154.8%。
• 海风与陆风中标对比：
  • 2023年1-2月：海风中标量为1.7GW，同比 -2.9%；陆风中标量为9.5GW，同比 +115.3%。
  • 2月：海风中标量为1.4GW，同比 +1250%；陆风中标量为6.6GW，同比 +110.7%，环比 +134.1%。
• 主要整机商：
  • 2023年1-2月：远景、三一、运达中标规模分别为3.2GW、2GW、1.9GW，占比 28.8%、18.1%、17.1%。
  • 2月：远景、三一、运达、明阳中标规模分别为2.9GW、1.7GW、1.7GW、0.9GW，占比 35.8%、21.5%、20.6%、10.6%。
  • 海风项目中，远景与明阳分别中标0.8GW和0.5GW，合计占比 100%。

三、中标价格变化

• 海风价格：2月海风项目加权平均中标价（不含塔筒）为3993元/kW，同比 -8.1%，环比 +31.5%。
• 陆风价格：2月陆风项目加权平均中标价（不含塔筒）为1535元/kW，同比 -22%，环比 -4.8%。
• 价格趋势：海风价格环比显著回升，而陆风价格继续下降。

四、投资建议

• 推荐关注标的：建议关注与海风项目相关的产业链企业，包括桩基、海缆、主机等环节。
• 具体公司：东方电缆、起帆电缆、亨通光电、海力风电、泰胜风能、大金重工、天能重工、润邦股份、天顺风能、三一重能、明阳智能。

五、风险提示

• 主要风险：风电装机量不及预期、产业链降本不及预期、大宗商品价格波动等。

产业链与区域分布

1. 产业链重点

• 海风项目：主要集中在桩基、海缆、主机等环节，相关企业表现突出。
• 陆风项目：主要分布在三北地区，尤其是内蒙古，占陆风中标量的 70.7%。

2. 地区分布

• 陆风：2023年1-2月中标三北地区项目7.5GW，占比 78.9%；2月中标三北地区项目5.9GW，占比 88.7%，其中内蒙古占 70.7%。
• 海风：2023年1-2月中标项目主要集中在广东（45.5%）、山东（36.4%）、福建（18.2%）；2月海风中标项目均集中在广东（55.6%）与山东（44.4%）。

研究团队介绍

• 组长：黄麟（博士，曾任职于多家券商研究所）
• 高级分析师：盛炜（硕士，买方经验2年）
• 高级研究员：
  • 苏千叶（锂电池方向，曾任上汽新能源动力电池工程师）
  • 何家金（电新研究经验2年，曾任职于方正证券、德邦证券）
  • 吴含（金融硕士，产业与电新研究经验合计3年）
  • 梁旭（物理学本科，金融硕士，曾任职于德邦证券）
  • 代昌祺（金融硕士，曾任职于德邦证券）

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20% 以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在 -10% - 10% 之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在 10%-20% 之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5% 以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在 -5% - 5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5% 以上。

附注

• 本报告由华创证券研究所发布，分析团队包括多位资深分析师与研究员。
• 报告中提及的公司与数据均来自公开招标平台与华创证券内部研究。
• 投资建议仅供参考，不构成具体投资决策依据。