20260202-国金期货-生猪期货日报_3页_659kb

生猪期货日报总结

1. 核心内容

本报告为生猪期货日报，发布日期为2026年2月2日，由研究员游镇齐撰写。报告分析了生猪期货主力合约LH2603当日的市场表现，并结合现货市场与影响因素，对后续行情进行了展望。

2. 期货市场表现

• LH2603合约收盘价：1.122万元/吨
• 当日最高价：1.133万元/吨
• 当日最低价：1.1195万元/吨
• 开盘价：1.125万元/吨
• 跌幅：0.04%
• 成交额：93.80亿元
• 成交量：52,010手

收盘价低于结算价，表明市场空头情绪略占上风。整体来看，生猪期货市场处于震荡格局，缺乏明确的趋势性方向。

3. 现货市场情况

• LH2603合约基差：1,410元/吨
• 基差率：11.16%
• 基差水平：维持与前一交易日持平，反映期货价格仍显著贴水现货，市场对节后价格下行的预期持续存在。

基差水平较高，显示现货市场具备一定支撑力，但期货市场仍处于贴水状态，说明市场对未来供应压力的担忧未减。

4. 主要影响因素分析

4.1 生猪出栏量持续高位

• 2025年全年生猪出栏量累计达71,973万头，同比增长2.4%
• 供应端惯性增长，压制价格反弹空间，表明市场面临较大的供给压力

4.2 能繁母猪存栏持续去化

• 截至2025年12月31日，全国能繁母猪存栏量为3,961万头，同比减少2.90%
• 产能调整进入关键阶段，但存栏量仍高于调控红线（3,900万头）
• 供应压力未根本缓解，市场对产能去化的预期仍需时间兑现

5. 行情展望

• LH2603合约：预计区间震荡，基差维持在11%以上
• 市场格局：当前处于“高供应、弱消费”状态，缺乏趋势性驱动
• 价格走势：若2月上旬出栏量未明显回落、冻品库存未有效去化，价格或进一步下探
• 远月合约：若能繁母猪存栏数据在2月公布后出现环比显著下降，可能推动远月合约（如LH2607）修复估值

6. 风险提示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在偏差
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的任何损失
• 期市有风险，入市需谨慎

7. 免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格
• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制或发布
• 报告信息或意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议