20210512-五矿经易期货-农产品早报_13页

农产品早报总结（2021/05/12）

核心内容概述

本报告对当日主要农产品市场进行了分析，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花等品种，重点分析了价格走势、库存变化、市场预期及投资策略。

油脂市场

• 价格变动：
  • BMD棕油7月合约下跌0.46%，收于4345林吉特/吨。
  • 广东24度棕榈油报价8930元/吨，张家港一级豆油报价9650元/吨，江苏四级菜油报价11350元/吨。
• 库存情况：
  • 国内豆油商业库存59.17万吨，环比增加3.2%。
  • 国内棕榈油总库存39.54万吨，环比下降6.03%。
  • 两广及福建地区菜油库存增至34000吨，增幅3.03%；华东菜油库存增至210950吨，增幅7.66%。
• 市场分析：
  • 美豆旧作供应紧张及新作天气忧虑推动价格上涨，突破08年高点。
  • 国内油脂库存仍处于多年同期低位，基本面偏多，油厂挺价。
  • MPOB数据显示马棕库存环比增加7%，高于市场预期，报告整体偏空。
• 投资建议：
  • 单边建议观望。
  • 套利上关注YPO9合约等待回落后的扩大机会。

蛋白粕市场

• 价格变动：
  • 大连豆粕9月合约下跌0.27%，收于3674元/吨，现货东莞报3550元/吨（-50）。
  • 郑州菜粕9月合约下跌0.88%，收于3143元/吨，现货厦门报2960元/吨（-20）。
• 市场分析：
  • 美豆价格走高，国内终端逢低补库，基差走强。
  • 棉花进口成本上升，豆粕亏损扩大，支撑油脂行情。
  • 淡季需求疲软，蛋白粕基本面偏空。
• 投资建议：
  • 单边建议逢低买入。
  • 套利建议观望。

鸡蛋市场

• 价格变动：
  • 现货价格节后略有回落，黑山大蛋报价4.2元/斤，馆陶4.16元/斤，辛集4.11元/斤。
  • 10合约震荡下行，跌1.23%，收于5685元/吨。
• 市场分析：
  • 存栏小幅下降，补栏回升但同比中性。
  • 淘鸡出栏维持低量，鸡龄回升至470天，惜淘情绪浓烈。
  • 养殖盈利回升至0.52元/斤，但消费仍未明显好转。
• 投资建议：
  • 短期关注5-6月现货能否回调，6、9、10合约偏空。
  • 建议逢高抛空，关注5900-6000一带压力。

生猪市场

• 价格变动：
  • 全国均价创新低，周末报价20.21元/公斤，河南均价20.5元/公斤，山东均价21.18元/公斤。
• 市场分析：
  • 现货持续下跌，反映去年10月前养殖恢复进度好，加上疫情和消费偏淡。
  • 产能去化真实存在，尤其体现在山东-广东价差上。
  • 9月合约面临27000-28000元/吨压力，下方25000-26000元/吨有支撑。
• 投资建议：
  • 当前盘面随现货弱势，建议关注5月下旬压栏肥猪出清与二次育肥大猪出栏之间的空隙期。
  • 做空关注现货季节性冲高兑现后，二次育肥再次施压。

白糖市场

• 价格变动：
  • 原糖上涨3.60%，收于18.13美分/磅。
  • 内盘SR2109上涨0.34%，收于5627元/吨，夜盘增仓上行。
• 市场分析：
  • 巴西减产预期和雷亚尔走强支撑价格。
  • 国内销售数据偏差、库存高企及进口量大压制上行空间。
  • 基差走强，进口成本提升，短期易涨难跌。
• 投资建议：
  • 短期SR2109突破前期高点，建议前期多单部分止盈。
  • 未开仓者建议观望或等待回落后做多。

纸浆市场

• 价格变动：
  • SP2106合约下跌0.7%，收于7334元/吨。
  • 山东进口针叶浆价格7275元/吨，阔叶浆价格5175元/吨。
• 市场分析：
  • 针叶浆现货偏紧，供应尚未改善。
  • 阔叶浆供应偏大，成交较差，针阔叶价差持续走高。
  • 下游成品纸需求疲软，社会库存窄幅累积。
• 投资建议：
  • 短期建议观望，远月09合约可轻仓试空。

棉花市场

• 价格变动：
  • 郑棉主力合约下跌1.27%，收于15895元/吨。
  • 新疆328棉花价格16110元/吨，环比下跌20元/吨。
• 市场分析：
  • 国内棉花市场利多因素密集，包括印度订单回流、新棉供应稳定。
  • 随着气温回升，棉苗生长加速，但纺织淡季影响需求。
• 投资建议：
  • 短期09合约偏多思路对待，已开仓者建议多单持有。
  • 未开仓者建议回落至15700元/吨择机短多。

苹果市场

• 价格变动：
  • 主产区价格维持稳弱，栖霞纸袋富士80#一二级报价1.6-1.8元/斤，洛川70#起步报价2.2-2.6元/斤。
  • 10合约震荡下行，跌1.23%，收于5685元/吨。
• 市场分析：
  • 全国库存处高位，产地预计仍将降价促销。
  • 气温升高及时令水果增加，分撒市场份额，利空盘面。
  • 短期价格处低位，波动加剧，但消费未明显好转。
• 投资建议：
  • 建议逢高抛空，关注5900-6000元/吨一带压力。

投资策略总结

数据来源与联系方式

• 数据来源：WIND、五矿经易、卓创资讯、沐甜科技、天下粮仓等。
• 联系方式：
  • 张利：0755-23982963 / zhanglb@wkjyqh.com
  • 周方影：0755-82774240 / zhoufy@wkjyqh.com
  • 王俊：15882158317 / wangja@wkjyqh.com
  • 张正：+86 18280292564 / zhangzheng@wkjyqh.com
  • 丁易川：+86 18368405138 / dingyc@wkjyqh.com
• 五矿期货研究所邮箱：research@wkqh.cn

风险提示

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确分析，但不构成买卖建议。
• 投资者应独立评估自身状况及目标，建议咨询专业财务顾问。
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