20240407-新湖期货-新湖宏观金融欧线周报_以色列从加沙地带撤军_欧线或面临抚动_15页_2mb

新湖宏观金融欧线周报总结

核心内容

本周新湖期货发布的欧线周报分析了以色列从加沙地带撤军对国际航运市场的影响，同时对欧洲航线的运价走势、有效运力、港口吞吐量、航行成本及需求情况进行了详细跟踪和评估。

主要观点

• 地缘局势变化：以色列从加沙地带撤军，表明地缘局势可能有所缓和，但绕行好望角的措施仍将持续，短期内对运价仍有扰动。远月合约存在较大下跌风险，需关注是否解除绕行。
• 运价走势：SCFI指数欧洲分航线报1997美元/TEU，环比微涨0.15%；SCFIS欧线指数报2174.19点，环比上涨1%。整体运价较3月末有所上调，但市场情绪仍对盘面造成下行压力。
• EC合约表现：EC2404.SH周度涨幅达2.09%，远月合约因地缘冲突升温而受到资金拉涨，但月间差维持反套结构，远月合约价格仍偏高。
• 船司报价：马士基、MSC等船司在week14上调运价，表明揽货情况良好，满载率较高。部分船司如CMA-CGM则在week15下调运价，整体4月运价预计高于3月。
• 有效运力：当前欧地航线绕行好望角的船只占比达75%，有效运力供应维持宽松格局，但需求端恢复缓慢，对运价影响较大。
• 港口吞吐量：中国港口集装箱吞吐量连续6周上涨，3月31日达593.50万TEU，创三年新高，反映需求端持续回暖。
• 航行成本：新加坡船用燃料油价格环比上涨0.79%，高于去年同期，主要受绕行影响。
• 需求分析：欧元区经济景气指数持续上升，显示经济处于缓慢恢复阶段。消费者信心指数回升至中位水平，预计未来需求将有所改善。

关键信息

1. 运价与合约表现

• SCFI指数：4月3日欧洲航线报1997美元/TEU，环比微涨0.15%；综合指数报1745.43点，环比上涨0.83%。
• SCFIS指数：4月1日欧线指数报2174.19点，环比上涨1%，显示实际离港运价有所上涨。
• EC合约：EC2404.SH周度涨幅2.09%，其他合约周度均收跌，远月合约存在较大下跌风险。

2. 船司报价变动

• 马士基：week14运价上调至2436/3932美元，涨幅达52.63%。
• MSC：week14运价上调至2120/3540美元，随后回落至1820/3040美元。
• CMA-CGM：week15下调运价至1805/3285美元，低于3月末水平。
• HHL：week16运价上调至2067/3968美元。

3. 有效运力情况

• 绕行船舶数量：欧地航线绕行好望角的船只为249艘，占比75%，与上周持平。
• 在航船舶：当前欧地航线集装箱船在航数量为164艘，满载船舶169艘，运力供应较为宽松。

4. 港口与货物情况

• 中国港口吞吐量：3月31日集装箱吞吐量达593.50万TEU，连续6周上涨，创三年新高。
• 货物吞吐量：达25958.9万吨，同样处于历史高位。

5. 需求与经济表现

• 欧元区经济指数：3月经济现状指数为-54.80，但经济景气指数从2月的25上升至33.5，显示经济缓慢恢复。
• PMI指数：欧元区综合PMI为49.20，仍低于枯荣线，但趋势持续改善。服务业PMI为50.20，制造业PMI为45.70，显示服务业领先制造业恢复。
• 消费者信心：欧元区消费者信心指数回升至中位水平，受欧洲央行降息预期推动。

6. 市场展望

• 运价风险：远月合约存在较大下跌风险，但近期运价仍高于3月末。
• 建议：短期注意盘面下调风险，建议前期多单止盈离场。
• 需求预期：巴黎奥运会临近，预计带来集装箱需求增量，但市场预计实际增量仅需一艘船即可满足。

风险提示

• 船司涨价可持续性：需关注船司运价是否能持续上涨。
• 巴以冲突升级：若局势进一步恶化，可能对运价造成更大扰动。

结论

综合来看，欧线运价受地缘局势扰动和需求恢复影响，呈现波动走势。尽管以色列撤军可能带来一定的积极信号，但绕行仍将持续，远月合约面临下跌风险。船司报价整体上涨，但涨跌互现，需关注运价的可持续性。需求端缓慢恢复，港口吞吐量显示经济回暖迹象，但整体运力供应仍较宽松，短期内运价上涨空间有限。建议投资者关注市场情绪变化，合理控制仓位。