20240527-新湖期货-新湖宏观金融（欧线）周报_欧线准班率仍低位_震荡偏强为主_11页_6mb

报告摘要

新湖宏观金融（欧线）周报总结

核心内容概览

本报告分析了2024年5月27日全球欧线集装箱运输市场情况，重点聚焦于运价指数、有效运力、市场走势及外部事件对航线的影响。

主要观点

运价指数表现：
- SCFIS指数（欧洲航线）在5月20日报3070.53点，环比上涨22.23%，基本符合预期。
- SCFI指数（上海至欧洲航线）上涨11.77%，报3409美元/TEU，显示运价持续上行。
- 6月3日公布的SCFIS指数估值区间为[3500, 3700]，预计运价将继续上涨。
- 与船司报价相比，SCFIS指数折算报价低于部分船司的涨价报价，但接近HMM报价，预计出运均价在第一次涨价前水平。
市场走势：
- EC盘面整体震荡偏强，周度涨幅在5%以内，市场情绪谨慎，流动性下降。
- 06合约估值已计入涨价预期，上涨空间有限，操作难度较大。
- 月间差维持back结构，但近远月价差逐渐缩窄，基差走强。
有效运力：
- 欧洲航线准班率仅为23.68%，远低于欧洲—美东航线的71.79%，显示运力紧张。
- 亚洲—欧洲航线有效运力受损严重，运输效率下降，运力恢复仍需时间。
- 下周欧线运力投放预计减少至30.55万TEU，较上周有所下滑，部分船只ETD推迟。
运价与舱位情况：
- 船司持续调涨FAK运价，但市场反应平淡，显示运价已接近合理水平。
- 马士基、MSC、CMA等船司的运价报价高于SCFIS指数折算报价，表明市场存在进一步上涨的潜力。
- OA联盟多艘船只舱位在6月中旬前已告罄，装载率维持高位，对运价形成支撑。
外部影响：
- 巴以冲突持续，停火谈判进展缓慢，绕行风险仍存，对欧线运力造成持续影响。
- 中国解放军在台岛周边开展军事演习，可能影响船舶通行。
- 联合国接纳巴勒斯坦为新会员国，可能对地区局势产生一定影响。

关键信息汇总

运价指数数据

SCFIS指数：
- 5月20日欧洲航线：3070.53点，环比+22.23%。
- 5月27日预计指数区间：[3150, 3350]。
- 对应船司报价：HMM报价2618/4806美元，低于马士基、MSC、CMA等船司的报价。
SCFI指数：
- 5月17日综合指数：2703.43点，环比+7.25%。
- 上海至欧洲航线：3409美元/TEU，环比+11.77%。
- 上海至地中海航线：4248美元/TEU，环比+291美元/TEU。

市场走势

EC合约：
- 周度涨幅：EC2406.SH为+4.46%，EC2408.SH为+0.90%，EC2410.SH为+2.66%，EC2412.SH为+3.07%。
- 06合约估值已计入涨价预期，上涨空间有限，操作难度大。
- 换手率持续降低，流动性下降。

运力与运输情况

准班率：
- 欧洲航线准班率：23.68%，为全球前十大航线的第九名。
- 运力恢复缓慢，影响运输效率，预计持续较长时间。
下周运力投放：
- 欧线运力预计为30.55万TEU，较上周下降1.0%。
- week23运力将有所增加，至36.39万TEU，目前主要为万圣节及圣诞节订单。

航线新闻及事件影响

巴以局势：
- 停火谈判未取得进展，埃及擅自修改停火协议条款，导致协议破裂。
- 以色列继续对拉法地区军事进攻，绕行风险持续。
- 联合国接纳巴勒斯坦为新会员国，可能对地区局势产生一定影响。
其他事件：
- 中国解放军在台岛周边开展军事演习，可能影响船舶通行。
- 有效运力恢复仍需时间，运输效率下降。