20180610-川财证券-石油化工行业周报_油价短期企稳_关注石油公司利润增长_11页_1mb

油价短期企稳，关注石油公司利润增长

核心内容概述

本报告为石油化工行业周报（20180610），重点分析了当前油价走势、石化产品价格变化、行业动态及公司公告等内容，同时提示了潜在风险因素。整体来看，尽管石油化工板块本周出现下跌，但油价维持高位震荡为行业带来利好，尤其对石油公司利润增长产生积极影响。

主要观点

油价走势与影响

• 上周EIA原油库存增加207万桶，美元指数下降0.68%，美国石油钻机数增加1座。
• 布伦特和WTI油价分别下跌0.59%和0.38%，但整体仍维持较高位置。
• 油价高位震荡将直接利好石油公司，特别是中石油、中石化、中海油的原油勘探开发业务，间接推动油气田建设。

石化产品价格变化

• 醋酸、丙烯酸及酯、苯乙烯等化工品价格继续高位上涨。
• PTA、聚酯产业利润维持高位，利好相关生产企业，如恒逸石化、华鲁恒升、卫星石化等。

行业动态

• 中缅原油管道：已投产一周年，设计运能1300万吨/年，实际运输890万吨，缩短运输里程1820海里。
• 玉门油田：通过二次开发保持稳产，代表中国石油一类油田的开发水平。
• 天然气管道建设：中国跨度最大天然气管道悬索跨越吊装成功，为西南地区经济发展提供能源支持。
• 中石油管道局：山西临汾液化调峰储备集散中心项目成功投产，标志着其掌握LNG工艺投产技术。
• 辽河油田：优化投资4.03亿元，控制原油成本在每桶57美元以内。

公司公告

• 中国石油：接到中国石油集团通知，将19.4亿股A股股份无偿划转给诚通金控和国新投资。
• 中曼石油：与洲际油气签订《伊拉克油气田开发战略合作协议》，涉及NK区块勘探开发权。
• 云南能投：收到国资委关于重大资产重组暨关联交易的批复。

关键信息

市场表现

• 石油化工板块本周下跌0.86%。
• 涨幅前五的股票为：恒逸石化（+5.06%）、大庆华科（+4.31%）、百川能源（+4.07%）、纽威股份（+2.35%）、如通股份（+2.34%）。

风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能导致原油产量超出预期，削弱OPEC对油价的影响。
2. 美国页岩油气增产远超预期：可能大幅提高美国原油库存，影响国际油价。
3. 国际成品油需求大幅下滑：将导致成品油过剩，降低对国际原油的需求。
4. 油气改革方案未得到实质落实：可能阻碍民间资本进入行业，影响发展。

相关标的

• 石油公司：中国石油、中国石化、中海油
• 油气服务企业：杰瑞股份、通源石油、贝肯能源、中曼石油、中油工程
• 化工品生产企业：恒逸石化、华鲁恒升、卫星石化

投资评级

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。
• 公司评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，与行业评级标准一致。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供客户使用。
• 报告内容基于已公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告观点及预测可能随时更改，不构成投资建议。
• 报告版权为川财证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。

总结

本周石油化工板块整体表现疲软，但油价维持高位震荡为行业带来利好，尤其对石油公司利润增长具有积极意义。随着国内多个油田提出产能增长计划，下半年油气开采服务供需或将失衡，服务价格有望上涨。同时，部分化工品价格持续上涨，推动相关企业盈利。然而，需关注OPEC限产执行、美国页岩油气增产、国际成品油需求及油气改革进展等潜在风险因素。