20140806-上海证券-8月份中小市值策略_政策基调维持_小板指数箱体运行_12页_653kb

中小市值策略8月份分析总结

核心内容概览

本报告由曾小勇撰写，分析了2014年8月份中小市值市场的策略观点，强调了市场风格分化、政策导向及主题投资机会。报告指出，大盘风格持续强化，而小板指数仍处于箱体调整阶段，重点应关注低估值、低增速板块。

主要观点

• 市场风格分化：7月市场表现显示，大盘风格指数（如上证综指、上证50、深成指）普遍上涨，而创业板指数则独跌，表明市场偏好向大盘股倾斜。
• 基本面企稳：二季度经济增速企稳，政策微刺激效果显现，流动性改善和风险偏好上升是大盘风格强化的主要原因。
• 政策导向明确：下半年政策基调仍以稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险为主，货币政策将保持稳健，财政及产业政策将重点支持新能源汽车、高铁、信息安全等绿色经济和新兴产业。
• 主题投资活跃：充电桩、海峡西岸、国资改革、稀土永磁、燃料电池、高铁等主题概念指数涨幅显著，成为市场热点。

关键信息

7月市场表现

• 主要成份指数：除创业板指外，其他主要成份指数均上涨，涨幅在7%~9%之间。
• 创业板表现：创业板指数下跌，中小板指数涨幅居末。
• 行业表现：
  • 领涨行业：有色金属（+13.6%）、非银金融（+12.3%）、房地产、汽车、建筑材料、钢铁等。
  • 下跌行业：传媒（-1.62%）、智慧医疗（-1.14%）、在线教育（-4.18%）等。
• 主题概念表现：充电桩（+18.76%）、海峡西岸（+17.03%）、国资改革（+16.60%）、稀土永磁（+14.87%）、燃料电池（+14.55%）、高铁（+13.60%）等主题指数涨幅领先。

市场格局

• 多因素强化大盘风格：流动性改善、沪港通、国企改革、银行优先股、券商并购等多因素叠加，推动周期类行业反弹，大盘风格持续强化。
• 流动性改善：货币供应同比增速连续四个月回升，进出口增速恢复式反弹，工业品价格止跌迹象明显。

主要经济体情况

• 美国：失业率下降至6.1%~6.2%，CPI达2.1%，年内加息概率低。
• 欧元区：失业率高于10%，存在通缩风险，货币政策有进一步宽松要求。
• 日本：失业率持续下降，通胀回升，总体以稳为主。

政策展望

• 货币政策：央行将保持稳健基调，使用PSL等结构性工具定向降低社会融资成本。
• 产业与财政政策：政府将加大对绿色经济、小微企业、投资拉动经济的支持，包括新能源汽车补贴、核电发展、信息安全进口替代等。

8月份市场策略

• 小板指数调整持续：预计调整将持续至8月中报披露完毕，创业板指数低点约为1200点。
• 投资建议：
  1. 关注增量资金或调仓资金布局的周期类行业反弹，如有色、券商、煤炭、银行、地产，结合国企混合所有制进行精选。
  2. 关注有成长性或受益于政策驱动的行业，如高铁、新能源汽车、核电、信息安全等。

投资评级体系

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