20250611-浙商证券-东方电热-300217.SZ-东方电热点评报告_与上海织识达成战略合作_柔性传感器赋能汽车与机器人业务_3页_450kb

证券研究报告摘要

股票代码：300217 东方电热

公司事件

• 合作：东方电热与上海织识签署战略合作协议，内容包括战略入股、共同拓展柔性织物压力传感器在汽车出行领域的应用，以及研发机器人电子皮肤，推进具身智能业务发展。

上海织识

• 资质：国内唯一通过车规级测试、精度实现仪器级的柔性传感器企业，获得头部主机厂定点。
• 股权：小米间接持有约16.7%股权，合作有助于进入小米机器人供应链。

汽车出行业务

• 优势：东方电热为新能源车PTC头部企业，产能规模国内前二。通过集成柔性压力传感器等功能部件，有望提高单车ASP值。
• 进展：上海织识已获岚图、理想定点，对接广汽项目，预计2025年后期放量。

机器人与具身智能

• 客户资源：借助美的、小鹏、小米等核心客户资源，快速布局电子皮肤赛道。
• 电子皮肤：研发适用于电子皮肤的柔性传感器，抢占具身智能机器人领域供应渠道。

公司展望

• 资金储备：货币资金约53.5亿，交易性金融资产约79.1亿，具备较强投资能力，聚焦机器人零部件、材料与应用场景三大方向。
• 布局：积极推动具身智能发展，提升机器人领域竞争力。

财务预测（2025-2027）

• 营收：预计39亿→44亿→49亿，同比增速4%/15%/10%，CAGR 10%。
• 归母净利润：预计26亿→32亿→35亿，同比增速-17%/20%/10%，CAGR 3%。
• 估值：PE 30X→25X→23X，维持“增持”评级。

风险提示

• 柔性传感器行业竞争加剧
• 合作进度不及预期