20220129-中财期货-鸡蛋投资策略周报_消费偏弱_节前减仓上涨_7页_1mb

报告摘要

鸡蛋市场周报总结

核心内容

春节将至，鸡蛋市场呈现节前减仓上涨的趋势。尽管整体需求疲软，但家庭需求仍对鸡蛋价格形成一定支撑。鸡蛋价格在1月29日现价为4.35元/斤，期货2205合约收盘价为4185点，周涨幅达3.13%。

主要观点

1. 需求疲软因素

餐饮和食品业需求减弱：受新冠疫情影响，西安、河南、天津等地暂停聚集性餐饮堂食消费，导致终端需求疲软。
生猪市场价格下跌：生猪价格走低，削弱了鸡蛋的比价效应，从而拖累鸡蛋市场行情。

2. 家庭需求支撑

春节期间家庭需求增加，若低价促使鸡蛋提前清库，将有利于后市价格走势。

3. 期货走势分析

2205合约周K线收小阳线，处于5周均线之下，MACD呈现小绿柱，显示技术面偏弱。
期货价格仍处于历史同期合理位置，且贴水现货，表明市场对后市有一定预期。

4. 供应与淘汰情况

2021年蛋鸡存栏量从高位回落，蛋价逐步上涨，但养殖利润受饲料成本上升影响持续压缩。
2022年延淘可能成为上一年养殖利润偏低的延续，淘汰节奏和补栏情况将成为上半年关注重点。

关键信息

产业链数据跟踪

指标	1月21日	1月29日	趋势
鸡蛋产区均价	4.4元/斤	4.35元/斤	↓
鸡蛋销区均价	4.65元/斤	4.45元/斤	↓
蛋鸡养殖利润	-0.13元/羽	-0.25元/羽	↓
产区走货	一般	一般	-
销区走货	一般	一般	-
淘汰鸡价格	5.00元/斤	4.50元/斤	↓
鸡苗价格	3.05/羽	3.15/羽	↑
蛋鸡平均配合料	3.68元/公斤	3.70元/公斤	↑
2203合约收盘价	3825	3887	↑
2205合约收盘价	4054	4185	↑
3-5价差	-229	-298	↓
基差(03合约)	575	463	↓
交割库(湖北)	4400	4350	↓

后期预测

春节后市场：主要矛盾在于养殖利润预期走低，淘汰和补栏对供需面的影响。
合约建议：2202、2203合约偏空对待，2205合约有节日支撑，不宜过分看空，合理区间为3800-4300。

操作建议

策略：建议逢低做多05合约。

风险提示

饲料价格大幅回落。
国内疫情出现变数，继续加剧。

数据来源与图表

行业数据来源：Wind、卓创、中财期货投资咨询总部。
图表包括：淘汰鸡价格、蛋鸡苗价格、蛋鸡配合料均价、养殖利润、鸡蛋产地价格、主力合约基差、样本企业鸡雏销量、主力合约持仓变化、蛋鸡存栏与鸡蛋价格比、蛋鸡月度平均空栏率等。

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