EBA欧洲银行-20180810-Letter-on-PRIIPs-to-ESAs_4页_167kb

文档总结：关于投资基金信息披露的指导建议

核心内容

本文件是欧洲证券市场监管局（ESAs）向欧洲银行管理局（EBA）、欧洲保险与职业养老金管理局（EIOPA）和欧洲证券市场管理局（ESMA）发出的信函，旨在请求其制定指导文件，以促进自2020年1月1日起投资基金信息的生产和分发。该指导文件的目标是确保在整体PRIIPs审查之前过渡期内，零售投资者能够正确理解所获得的信息，并帮助制造商和顾问/销售方更顺利地实施披露制度，同时推动监管一致性。

主要观点

• 信息一致性：ESAs认识到UCITS、PRIIPs、MiFID II及IDD等披露要求之间的差异，但认为可以通过现有相似性和协同效应来提高一致性。
• 成本披露：UCITS框架不包含所有成本，而PRIIPs方法论则涵盖所有成本，包括一次性成本、持续成本和附带成本。ESAs建议采用PRIIPs成本方法论，以减少重复工作并确保成本信息的一致性。
• 绩效场景：UCITS框架侧重于过去绩效披露，而PRIIPs方法论则为前瞻性。两者结合可帮助零售投资者更好地理解投资产品的潜在回报和风险，同时减少对前瞻性绩效场景的误解。
• 风险指标：尽管PRIIPs SRI和UCITS SRRI在范围和计算方法上存在差异，但它们在风险分类上具有连续性。ESAs建议利用现有经验，减少实施成本，并确保市场公平竞争。
• 零售投资者视角：指导文件应帮助零售投资者理解不同披露方法的差异和互补性，特别是风险指标的假设性质，以提高其投资决策能力。

关键信息

成本披露

• UCITS方法：不包含所有成本，仅提供部分成本信息。
• PRIIPs方法：涵盖所有成本，包括交易成本、一次性成本和附带成本。
• 交易成本：PRIIPs规定详细方法计算交易成本，包括显性和隐性成本，确保信息透明。
• 实施建议：ESAs建议采用PRIIPs成本方法论，以提高一致性并降低实施成本。

绩效场景

• UCITS与PRIIPs：UCITS侧重历史绩效，PRIIPs采用前瞻性方法。
• 协同效应：结合两者可增强零售投资者对产品风险和回报的理解，减少对前瞻性预测的误解。
• 实施成本：制造商可利用PRIIPs SRI的经验，降低实施成本。

风险指标

• UCITS SRRI与PRIIPs SRI：两者在风险分类上基于波动率桶，具有连续性。
• 差异与互补：虽然在范围和方法上存在差异，但通过识别相似性，可减少重复工作并确保公平竞争。
• 信息透明度：应明确告知投资者这些指标为估算值，实际风险可能因方法不同而变化。

对零售投资者的影响

• 理解差异：指导文件需帮助投资者理解不同披露方式的差异和互补性。
• 提高信任：通过提供更全面和一致的信息，增强投资者对产品的信任和信心。

结论

ESAs请求ESAs在制定指导文件时，考虑现有方法论的相似性和协同效应，以提高信息披露的一致性，降低实施成本，并确保零售投资者能够正确理解产品信息。同时，指导文件应平衡投资者保护与市场效率，确保所有制造商和顾问/销售方在公平基础上运作。