20240111-交银国际证券-每日晨报_7页_367kb

报告摘要

一、中国白电市场分析

白电市场规模占中国电器市场超六成，呈现三大特征：竞争格局稳定、下沉市场扩张、量价齐增。未来增长动力：

• 冰洗：产品升级驱动均价提升
• 空调：仍具备增量和市场规模吸引力

重点关注：

1. 空调存量预测：基于家庭户数测算，对未来销量增速判断比Euromonitor更乐观。
2. 地产影响分析：冰洗和空调需求受地产影响分别不超过两成和三成，低于市场主流观点。
3. 智能家居影响：短期内消费者仍将偏重家电产品本身，智能家居潜力需时日挖掘。

二、重点企业推荐

1. 美的集团：重点推荐，理由包括B端业务布局、高性价比策略、空调市场份额扩张及海外布局。
2. 海尔智家：看好其冰洗业务在国内外市场地位提升。
3. 格力电器：需应对2024年高基数压力。

三、京东物流季度业绩预览

• 业绩表现：估计季度收入同比增8%至464亿元，调整后净利润8亿元；全年收入增207%。
• 业务展望：内单增长持续，一体化调整期；2024年季度调整后净利润率预计达20%，下调目标价。

四、免责声明及分析师披露

• 分析师资质：吕浩江等持CFA、CESGA、FRM等资质。
• 免责声明：报告观点不代表必然结果，交银国际不承担任何依赖报告的损失。
• 利益披露：董事、分析师及关联方需遵守合规要求。

*注：上述内容仅为报告摘要，非投资建议。请参考完整报告内容。