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Yum Cha 飲茶 - 2014年9月11日总结

核心内容

市场概况

• 恒生指数：24,705.4，下跌1.9%
• 恒生国企指数：11,117.9，下跌2.5%
• 上证综合指数：2,318.3，上涨0.4%
• 深证综合指数：1,285.2，上涨0.4%
• 黄金（美元/盎司）：1,252.5，上涨0.2%
• 波罗的海干散货运指数：1,197.0，上涨2.7%
• WTI原油（美元/桶）：92.7，持平
• 布伦特原油（美元/桶）：99.1，上涨0.1%
• 人民币对美元中间汇率：6.1，上涨0.1%

经济与政策动态

• 李克强总理在夏季达沃斯论坛上强调后四个月将推进重点改革，包括稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险。
• 中国M2货币供应量预计同比增长12.8%，但市场担忧贷款增长可能放缓。
• 预计全年贷款增长率为11.5%至14%，与GDP增速7%至7.5%相匹配。
• 贸易数据显示出口增长为经济提供动力，央行有空间让人民币/美元反弹。
• 人民币升值将降低进口成本，支持国内消费，尤其在房地产领域。

主要观点

货币政策与流动性

• 尽管M2增速放缓，但人民银行持续向市场注入流动性，以支持农业和中小企业。
• 7天掉期利率仍处于低位，显示流动性充足，但经济恢复尚未显现。
• 人民币对美元汇率上涨0.1%，对欧元和日元则有所反弹。

股票市场表现

• 天津发展（0882.HK）因国企改革成为焦点，预计市盈率5.6倍，估值吸引。
• 龙源电力（0916.HK）风电发电量同比下跌24%，但公司具备良好的产能增长和成本控制，维持买入评级，目标价9.90港元。
• H股与A股对比显示，多数H股折让幅度较大，如中国神华（1088.HK）折让18.04%，中国平安（2318.HK）折让17.55%。
• 人民币对港元汇率为0.79089，部分股票如中煤能源（1898.HK）折让15.98%。

关键信息

商品与外汇

• 纽约期油：92.70，下跌0.05%
• 纽约黄金：1254.27，下跌0.10%
• 美元兑港元：7.75，下跌0.01%
• 美元兑人民币：6.13，下跌0.11%
• 美元兑欧元：0.77，上涨0.04%
• 美元兑日元：106.75，上涨0.52%
• 美元兑澳元：1.10，上涨0.93%
• 美元兑英镑：0.62，上涨0.06%

市场趋势

• 出口增长为经济提供动力，推动人民币升值。
• 房地产市场在“金九银十”期间表现疲软，部分区域出现降价销售，降幅显著。
• CPI预测显示8月份同比涨幅可能降至2.1%，创4个月新低，全年通胀压力不大。

首发股票

• 上周无香港首次公开发售。
• 现代牧业（1117）配售旧股，价格3.7港元，集资80.3百万美元。
• 普华和顺（1358）配售旧股，价格3.85港元，集资80.0百万美元。
• 微创医疗（853）配售旧股，价格4.05港元，集资33.4百万美元。
• 中国宏桥（1378）先旧后新配售，价格6.19港元，集资220.3百万美元。

行业分析

能源类

• 中国神华（1088.HK）：现价23.00港元，市盈率8.42
• 兖州煤业股份（1171.HK）：现价6.76港元，市盈率7.13
• 中煤能源（1898.HK）：现价4.77港元，市盈率36.27
• 紫金矿业（2899.HK）：现价2.00港元，市盈率16.12

原材料类

• 中国铝业（2600.HK）：现价3.56港元，市盈率N.A.
• 江西铜业股份（358.HK）：现价13.88港元，市盈率10.67
• 中海油田服务（2883.HK）：现价22.10港元，市盈率10.18
• 中国石油股份（0857.HK）：现价11.06港元，市盈率46.80

运输和交通类

• 中海集运（2866.HK）：现价2.41港元，市盈率N.A.
• 中集集团（2039.HK）：现价17.46港元，市盈率13.81
• 中国远洋（1919.HK）：现价3.53港元，市盈率N.A.
• 比亚迪股份（1211.HK）：现价56.10港元，市盈率217.94

总结

• 市场表现：恒生指数和国企指数下跌，但上证和深证指数上涨，显示市场情绪有所分化。
• 政策影响：政府重点推进国企改革，关注流动性支持和结构性调整。
• 汇率变动：人民币对美元和欧元有所反弹，可能影响进口成本和国内消费。
• 股票表现：多数H股折让幅度较大，部分股票如龙源电力和天津发展被看好。
• 行业动态：出口增长支撑经济，CPI涨幅回落，显示通胀压力不大。