20170522-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_电价结构调整利好火电_督查趋严打开环保市场空间_13页_725kb

文档总结

核心内容

2017年5月18日至5月19日期间，申万宏源研究发布了一则环保公用行业周报，重点分析了环保行业监管趋严、电价结构调整对火电行业的影响，以及行业动态、上市公司公告和重点公司估值等。

主要观点

1. 环保监管趋严

• 环保监管持续加强，尤其在京津冀及周边地区，督查组检查了378家企业，发现286家存在问题，占检查总数的75.7%。
• 监管趋严将推动环保市场进一步发展，尤其在非电脱硫脱硝、危废处理、建筑垃圾再利用等领域。

2. 电价结构调整利好火电

• 国务院会议提出适当降低脱硫脱硝电价，预计将对火电行业带来短期负面影响，但长期来看，有助于推动火电企业将更多份额交给第三方运营。
• 五大电力集团占比约一半，该政策将扩大运营市场，提升市场集中度。
• 电价调整可降低企业用电成本，提高用电需求，对火电行业形成利好。

3. 行业动态

• 全球能源互联网：五大国际组织签署合作协议，推动全球能源互联网发展。
• “一带一路”环保合作：到2025年，将制定一系列生态环保合作支持政策，加强国际环保产业合作。
• 水泥错峰生产：计划在全国推广，减少污染。
• 中国-东盟环保合作示范基地：计划投资约70亿元，推动环保技术与产业合作。
• 电网建设：1-4月电网工程完成投资同比增长，但电源工程投资下降，清洁能源占比有所减少。

关键信息

1. 板块表现

• 公用事业板块整体上涨2.60%，其中电力板块上涨2.23%，水务上涨3.33%，燃气上涨3.59%，环保工程及服务上涨2.87%。
• 环保板块内涨幅前三的个股为中环装备(+39.22%)、长青集团(+25.25%)、大禹节水(+18.99%)。
• 公用事业板块内涨幅前三的个股为东方能源(+35.42%)、国新能源(+19.83%)、建投能源(+16.90%)。

2. 新三板动态

• 新增4家环保企业挂牌，其中福泰股份净利润最高为274万元。
• 4家公司公布增发公告，共募集资金1.7亿元。

3. 上市公司重要公告

• 众合科技：2017年半年度业绩预告，净利润亏损1200万-1400万。
• 巴安水务：收购Doosan Hydro Technology LLC 100%股权，交易金额为7362691.15美元。
• 长青集团：与招商银行签订战略合作协议，获得20亿元非承诺性综合授信额度。
• 国祯环保：投资随州市城北污水处理厂PPP项目，总投资额为5462.91万元。
• 中金环境：完成第三期员工持股计划，购买股票2241万份，成交均价25.01元。
• 盛运环保：复牌公告，与菲律宾签署13.8亿美元合作框架协议。
• 江南水务：发布2017年第一季度经营数据，自来水业务平均水价1.98元，供水量5968.23万立方米，同比下降4.4%。

4. 重点公司估值

• 环保板块：

  • 大气治理：远达环保（买入）、龙净环保（增持）、清新环境（买入）。
  • 环境监测：先河环保（买入）、汉威电子（买入）、聚光科技（增持）、华测检测（增持）、雪迪龙（增持）。
  • 水处理：碧水源（买入）、天壕环境（买入）、华西能源（买入）、国祯环保（买入）、中金环境（买入）。
  • 固废处理：中国天楹（买入）、高能环境（买入）、雪浪环境（增持）、东江环保（增持）。
  • 清洁能源：中国核电（买入）、嘉化能源（买入）、天沃科技（买入）、联美控股（买入）、节能风电（增持）、太阳能（增持）、吉电股份（增持）。

• 公用事业板块：

  • 火电：大唐发电（买入）、粤电力A（买入）、国电电力（增持）、华电国际（增持）、华能国际（增持）、皖能电力（增持）、建投能源（增持）、上海电力（增持）、京能电力（增持）。
  • 水电：湖北能源（买入）、湖南发展（买入）、韶能股份（买入）、桂冠电力（买入）、长江电力（买入）、川投能源（增持）。
  • 配网：广安爱众（买入）、郴电国际（买入）、桂东电力（买入）、红相电力（买入）。
  • 燃气：国新能源（买入）、百川能源（买入）、中天能源（买入）、深圳燃气（增持）、南京公用（买入）。

重点推荐

• 公用行业：大唐发电、华能国际、华电国际、京能电力、建投能源、上海电力、内蒙华电。
• 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力、红相电力。
• 燃气：百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气、国新能源。
• 环保行业：先河环保、龙净环保、清新环境、天壕环境、博世科、碧水源、中金环境、高能环境、东江环保、雪迪龙、中国天楹。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性。
• 报告版权归申万宏源所有，未经许可不得复制或分发。