新材料行业OLED材料系列报告一：OLED产业发展掣肘远去，发光材料国产化迎来发展良机-20191206-基业常青经济研究院-20页_1mb

新材料行业研究报告总结：OLED材料国产化前景与投资价值

核心内容概览

本报告聚焦于OLED材料产业，分析其市场前景、技术发展及国产化进程，认为OLED材料行业正处于高速发展阶段，尤其在发光材料领域具备较高的投资价值。

主要观点

1. OLED产业进入高速增长期

• OLED作为第三代显示技术，相较于LCD具备显著优势，包括轻薄、响应速度快、视角大、功耗低、色域广、可实现柔性与透明显示等。
• 2022年全球OLED面板市场规模预计超过511亿美元，2019-2022年复合增长率约为21%。
• 显示和照明是OLED产业的主要下游应用领域，其中手机市场占比最大（2018年达71%），其次是可穿戴设备和电视。

2. 国内OLED发展掣肘逐步消解

• 良品率低和产能不足是制约国内OLED发展的关键因素。
• 随着国内面板厂商良品率逐步提升（如京东方成都6代线达70%，维信诺昆山5.5代线达90%），OLED成本有望下降，预计2021年良品率将接近三星水平。
• 国内厂商加大产能布局，未来2-3年将形成约46万片/月的6代AMOLED面板产能，其中柔性面板占比将超过80%。

3. 上游材料国产化势在必行

• OLED产业链上游关键材料（如玻璃基板、光刻胶、光掩模版、偏光片、PI薄膜、精细金属掩模版、有机发光材料、薄膜封装材料）目前主要被美、日、韩企业垄断。
• 为避免“卡脖子”风险，推动关键材料国产化是战略必然。

4. 发光材料投资价值突出

• 发光材料是OLED性能的核心，占成本的30%-35%，市场规模达73亿元（2018年），毛利率高达60%-80%。
• 与LCD相比，OLED材料成本较低，但受良品率和产能影响较大。
• 国内企业在发光材料领域尚处于研发和小批量生产阶段，未来具备较大发展潜力。

关键信息

OLED产业链结构

• 上游：制造设备、材料制造与零件组装。
• 中游：OLED面板制造与组装。
• 下游：手机、电视、可穿戴设备、VR、照明等。

OLED主要技术类型

• 无源驱动（PMOLED）：适用于小尺寸设备，但能耗高、寿命短。
• 有源驱动（AMOLED）：适用于大尺寸设备，具有高亮度、高分辨率、低功耗等优势，已成为OLED主流。

国内OLED材料发展现状

• 玻璃基板：康宁、NEG、AGC、SCHOTT等企业主导市场，国内企业如彩虹股份、东旭光电、凯盛科技等已实现部分国产化。
• 光刻胶：日本企业占据主导地位，国内企业如永太科技、阜阳欣奕华处于研发和小批量生产阶段。
• 光掩模版：日本企业如DNP、Toppan主导市场，国内企业如清溢光电、路维光电可生产6代及以下掩模版。
• 偏光片：日本企业垄断市场，国内企业如三利谱、盛波光电、东旭光电已具备一定市场份额。
• PI薄膜：日本和韩国企业主导市场，国内企业如丹邦科技、时代新材、新纶科技等正在研发。
• 精细金属掩模版：主要由日本企业供应，国内尚未有成熟产品。
• 有机发光材料：三星SDI、LG化学、默克等企业主导，国内企业如莱特光电、奥来德处于研发阶段。
• 薄膜封装材料：国外技术成熟，国内企业如康得新、万顺股份、乐凯华光主要在食品、药品包装领域应用。

政策支持

• 国家高度重视OLED产业发展，出台多项政策推动其技术进步与产业化。
• 2012年《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》提出加快OLED研发与产业化。
• 2018年《新型显示产业超越发展三年行动计划》鼓励布局AMOLED、MicroLED等新兴显示技术。

投资建议

• 投资价值排序：有机发光材料 > PI薄膜 > 精细金属掩模版 > 光掩模版 > 光刻胶 > 玻璃基板 > 偏光片 > 薄膜封装材料。
• 推荐领域：发光材料、柔性PI膜、精细金属掩模板、光掩模板、光刻胶等。
• 投资评级：本报告对OLED材料行业给出“谨慎推荐”评级，认为其具备正向投资价值，但存在一定不确定性。

风险提示

1. 终端需求不及预期：智能手机销量下滑将影响OLED材料需求。
2. 面板产能建设进度不及预期：若产能增长不及预期，将影响上游材料需求。
3. 良品率爬坡不及预期：良品率提升缓慢将导致成本居高不下。
4. 其他显示技术竞争：如QLED、MicroLED等技术可能对OLED形成竞争。

结论

OLED材料行业随着下游需求增长及国产化率提升，将进入快速发展阶段。其中，发光材料作为核心，具备较高的毛利率和市场空间，是未来重点投资方向。同时，国内OLED产业链正逐步完善，政策支持与市场驱动将共同推动材料国产化进程。