20220812-银河期货-有色金属调研报告_山东省铝产业实地调研报告_7页_917kb

山东省铝产业实地调研报告总结

一、核心内容概述

本报告围绕山东省铝产业的现状与未来趋势展开，重点分析了电解铝企业的成本压力、产能转移、中下游需求变化及市场前景。报告指出，当前山东铝产业面临多重挑战，包括煤炭价格高企导致成本上升、政策调控引发产能转移、下游需求疲软等问题。

二、主要观点

1. 电解铝成本高企，利润空间压缩

• 自备电厂成本压力大：山东地区电解铝企业主要依赖燃煤自备电厂供电，煤炭价格居高不下，导致电价和整体生产成本上升，企业利润大幅压缩。
• 部分企业出现亏损：部分企业因成本过高已出现亏损，甚至开始检修电解槽。
• 产能转移趋势明显：受能耗双控和控碳政策影响，部分企业将产能向云南等水电资源丰富的地区转移，预计未来山东电解铝产能将进一步减少。

2. 中下游需求疲软，市场承压

• 整体订单下滑明显：多数中游加工企业订单减少超过30%，部分企业甚至下滑35%以上。
• 新能源车需求相对稳定：新能源车相关订单表现尚可，成为少数维持一定市场需求的领域。
• 加工费下滑，开工率下降：铝杆、铝卷等中游产品加工费下降，企业开工率下滑，市场信心不足。
• 中小型企业更受影响：相比大企业，中小型企业订单更少，生存压力更大。

三、关键信息

1. 电解铝企业A情况

• 基本情况：全国乃至全球排名靠前的大型铝业集团，产业链完整，具备从铝土矿到深加工的生产能力。
• 产能转移计划：计划将两个大型项目分别转移至云南文山和红河地区，预计明年6月底前实现343万吨产能达产。
• 利润情况：山东厂区利润受到煤炭价格影响，但近期因铝价反弹和原料价格回落，利润空间有所改善。
• 后市展望：若煤炭成本下降，铝价仍有下跌空间；企业倾向于向绿色电力地区转移以降低成本。

2. 电解铝企业B情况

• 基本情况：位于山东沿海城市，产业链较完整。
• 生产情况：电解铝建成产能约85万吨，目前有4万吨在检修，部分为高成本老槽。
• 利润情况：成本居高不下，但近期市场企稳，利润有所好转。
• 后市展望：若自备电优势消失，企业或将停止新槽建设，进一步向水电资源丰富地区转移。

四、中下游调研结果

1. 贸易商企业C

• 订单情况：订单同比减少15%，除新能源汽车外，其他板块需求疲软。
• 市场策略：随采随销，无囤货意愿，期货贴水导致保值难度大。

2. 铝杆加工企业D

• 产能运行：目前运行产能约7成，产量在4000-5000吨/月。
• 加工费情况：铝杆加工费在400-460元/吨，订单情况差，下游询价少。

3. 铝卷企业E

• 订单下滑：订单环比减少15%，6月减少20%，累计下滑超过30%。
• 市场预期：订单预期持续走弱，企业对市场持悲观态度。

4. 铝棒企业F

• 省内订单略有改善：省内订单较之前略有回升，但华南订单受房地产影响较大。
• 产量与订单安排：每周产量约900-1000吨，订单通常在周五确认，生产保持稳定。

五、行业趋势与展望

• 长期趋势：随着环保政策的持续收紧，电解铝企业有向绿色电力地区转移的趋势，以降低成本。
• 短期压力：能源价格居高不下，短期内铝价仍有下行压力。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，企业对价格走势持谨慎态度，部分企业开始布局套保空单。

六、调研结论

当前山东省铝产业面临成本高企、产能转移、下游需求疲软等多重挑战，企业利润空间受到挤压。尽管部分企业通过产能转移和原料价格回落获得一定利润改善，但整体市场仍处于低迷状态。未来需关注煤炭价格变化、政策导向及新能源需求增长对铝价的影响。

七、作者信息

• 研究员：王颖颖
• 期货从业证号：F3039600
• 投资咨询从业证号：Z0013972
• 联系方式：021-65789219 / wangyingying_qh1@chinastock.com.cn

八、免责声明

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