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大豆及粕类期货早报2023-07-31

大越期货
品种更新与价格动态

一、豆粕

基本面

•美豆震荡回落，周边天气改善压制美豆，短期关注天气与黑海协议博弈。
•国内豆粕跟随下行，进口大豆到港旺季库存回升，压制期现价格上限，但政策利多与技术买盘支撑短期震荡偏强格局。
•巴西集中到港短期压制，中期美豆天气及中国需求支撑

基差/库存

•现货价格走跌升水基差（华东+86，华南+176）
•库存显著回升环比1409%，同比降幅明显但仍低于历史同期

盘面观点

•短期4220-4280区间震荡，持仓空单增加略偏空，但20均线支撑期价；
•操作提示：M2309区间操作，期权观望

二、菜粕

基本面

•短期量升价扬，部分利多逆市冲高
•进口油菜籽实际到港减少7143%环比增，初步修复供应矛盾

结构分析

•国产油菜籽集中上市压力下价格收敛，进口菜籽压榨利润压缩利润囧
•07仓单或继续积累仓单，对RM观望信号强化

三、大豆

价格与压榨

•进口大豆成本下移；国产新作丰产预期对远月支撑
•豆一A2309位于4900-5050强弱分界，长线仍偏空

产区动态

•东部播种快速推进略快于年均进度
•但专家担忧后续降水不足，季节窗口压力赌注期不远

特别提示

• 美豆7月初下调种植面积预期刺激反弹行情转瞬消散
• 港口进口大豆单量逆转压制人民币成本空间
• 大宗物流节点集中波动或反馈至远月REO数据

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