20220821-国盛证券-医药生物行业周报_对医药逐步乐观_各类资产大梳理之2（眼科行业）_24页_1mb

医药生物行业总结：对医药逐步乐观，眼科行业资产梳理

核心内容概述

本报告分析了医药生物行业近期走势及眼科细分领域的投资机会，指出医药板块在经历一段时间的低迷后，正逐步进入修复阶段。尽管市场整体对医药行业仍持悲观态度，但长期来看，医药行业具备显著的比较优势，尤其是在需求释放和老龄化趋势的推动下。同时，眼科作为医药行业中成长性较为确定的细分领域，具备较强的市场潜力和投资价值。

主要观点与关键信息

1. 行业表现与展望

• 本周表现：申万医药指数下跌3.31%，排名全行业第27位，跑输沪深300和创业板指数。
• 行业状态：医药板块处于“进4退3”的磨底状态，缺乏明确主线，但部分个股如低值耗材、精麻药、中报业绩股表现较好。
• 市场情绪：医药板块因政策不确定性及集采消息受压，但估值处于历史低位，为中长期布局提供了机会。
• 未来展望：医药行业预计在下半年相对收益改善，主要驱动因素包括市场认知修复和行业基本面的相对优势。行业走势可能呈现U型复苏，而非V型反弹。

2. 眼科行业分析

眼科行业是医药行业中成长性最强的细分领域之一，具备以下特点：

• 市场潜力：国内千亿眼科医疗市场，消费升级趋势明显。
• 行业龙头：爱尔眼科、欧普康视、爱博医疗、昊海生科等企业具备较强竞争力。
• 产品布局：低浓度阿托品滴眼液、环孢素滴眼液、OK镜、ICL等产品推动业绩增长。
• 政策影响：种植牙集采、生长激素集采等政策对眼科相关企业造成一定压力，但同时也为行业带来规范与增长机会。

3. 行业事件与政策回顾

• 呼吸道合胞病毒药物研发：国家药监局发布《呼吸道合胞病毒感染药物临床试验技术指导原则》，推动国内企业研发进度，有利于产品出海。
• 口腔种植集采：国家医保局发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》，规范收费，影响相关企业利润，但也促进行业健康发展。
• 生育支持政策：国家发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，提升优生优育服务水平，利好儿科药物及辅助生殖相关企业。
• 新冠药物挂网采购：山西省将阿兹夫定片纳入采购目录，推动其快速放量，对相关企业形成利好。

4. 投资策略与配置思路

A、政策线

• 国企改革：太极集团、同仁堂等。
• 中药：红日药业、中国中药、华润三九、康缘药业、以岭药业等。
• 中药低估值高增长：健民集团、佐力药业、济川药业等。
• 中药创新药：以岭药业、康缘药业等。

B、科技线

• 创新技术平台：信达生物、君实生物、贝达药业、恒瑞医药等。
• 大单品：南新制药、百克生物、迪哲医药等。

C、成长线

• 医疗设备：迈瑞医疗、海泰新光、福瑞股份等。
• 医疗新基建：华康医疗、健麾信息、艾隆科技等。
• 低值耗材国际化：维力医疗、采纳股份等。
• 眼科：爱尔眼科、兴齐眼药、爱博医疗、昊海生科、欧普康视等。
• CXO：药明康德、博腾股份、凯莱英、泰格医药等。

D、复苏线

• 特色医疗服务：国际医学、三星医疗等。
• 疫苗：智飞生物、康泰生物、万泰生物、康希诺等。
• 科研：诺唯赞、诺禾致源、聚光科技等。
• 制药装备&耗材：东富龙、楚天科技、纳微科技等。

E、其他长期核心资产

• 片仔癀、长春高新、我武生物、云南白药、药店等。

F、其他长期跟踪公司

• 百普赛斯、安科生物、羚锐制药等。

风险提示

• 政策风险：负向政策持续超预期。
• 行业风险：行业增速不及预期。
• 市场风险：假设或测算存在误差。

重点个股分析

行业数据与趋势

• 行业指数：申万医药指数本周下跌3.31%，2022年初至今下跌21.92%。
• 行业热度：医药板块热度下降，成交量收缩，处于技术性底部区间。
• 子行业表现：本周医药商业II表现最好，医疗服务II表现最差。
• 估值水平：医药行业估值处于历史低位，估值溢价率下降。

结论

医药生物行业虽在短期受政策与市场情绪影响，但长期来看具备较强的复苏潜力。眼科作为医药行业中成长性最强的细分领域之一，值得关注。未来投资应关注政策免疫、科技创新、消费升级及模式升级等方向，把握行业复苏机会。