2022-04-07-远东资信-新增债券违约率小幅上升_关注房企违约风险——2022年第一季度信用债违约分析_11页_660kb

2022年第一季度信用债市场新增违约16只债券，违约金额总计122.38亿元，涉及9家违约主体，其中3家为首违约企业，以房地产行业为主。该季度违约主体地域分布分散，但行业集中在房地产领域，且AAA和AA+级违约主体占比较高。与前一季度相比，违约数量和金额小幅上升，主要受房地产企业违约影响，国企无新增违约，民企违约率上升明显。研究发现，企业违约主要源于盈利能力下滑、债务负担重及现金流压力，以阳光城为例，其"高杠杆、高周转"模式、流动性紧张及三道红线政策压力是主要风险点。

为控制信用风险，需关注企业经营下行、债务结构不合理及流动性危机情况。民营企业因债务规模或明股实债问题风险较高，房地产企业需特别注意融资政策趋严导致的再融资难题。