20250323-华泰期货-中观跟踪报告——2025年第八期_33页

研究院信息总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院发布，提供对当前经济与行业状况的分析。报告涉及多个行业板块，包括上游、中游、下游、细分行业及市场定价跟踪等内容。研究员包括徐闻宇、蔡劭立和高聪，其联系方式与从业资格信息如下：

• 徐闻宇
  邮箱：xuwenyu@htfc.com
  从业资格号：F0299877
  投资咨询号：Z0011454

• 蔡劭立
  邮箱：caishaoli@htfc.com
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 高聪
  邮箱：gaocong@htfc.com
  从业资格号：F3063338
  投资咨询号：Z0016648

报告中提到的投资咨询业务资格为：证监许可【2011】1289号。

主要观点

中观总览

• 上游行业：2月份行业活动增加值较上期上行较大，铁路船舶航天等运输制造、烟草制造业、计算机通信等设备制造业表现较好。
• 库存高位行业：煤炭开采和洗选业、家具制造业、印刷复制业库存处于高位。
• 中游行业：2月份出口同比大幅收敛，石油及天然气开采业、煤炭开采和洗选业受影响较大。
• 营业利润回落：黑色金属冶炼加工业营业利润大幅回落。
• 下游行业：2月份销售下行行业为煤炭开采和洗选业，而销售上行行业为有色金属冶炼业。

细分行业

• 大农业：猪肉价格处于低位震荡，玉米库存处于高位。
• 采矿业：
  • 黑色商品双焦价格较年初处于低位。
  • 有色商品年后价格震荡上行。
  • 非金属商品中，水泥价格在2月底后小幅上行，玻璃价格近期下行。
• 能源：国内成品油价持续回落，LNG价格震荡。
• 制造业：EG价格震荡下行，电子内存价格持稳。
• 基建：混凝土价格持续回落，建筑管材开工率较往年偏低。
• 地产：本期重点监控城市除重庆、杭州、合肥外，其余城市商品房销售较上期回落。
• 新能源：硅片价格持稳，丙烯腈价格上行，光伏组件价格持稳。

风险提示

报告指出，经济政策超预期和全球地缘政治冲突是主要风险因素。

关键信息

图表概览

• 图1：箱型图注解，展示商品A的分布情况。
• 图2：行业对照图，展示不同行业之间的关系。
• 图3-图4：展示三大产业经济贡献度和用电量同比情况。
• 图5-图6：细分行业经济贡献度和用电量同比情况。
• 图7-图8：银行信贷的宏观结构和产业结构。
• 图9：三大产业平减指数。
• 图10：细分行业薪资增速。
• 图11：制造业和服务业PMI。
• 图12：CPI与PPI走势。
• 图13-图18：行业活动增加值、出口、PPI、营业收入、营业成本、营业利润等关键指标。
• 图19-图22：行业产成品存货、负债增速、资产负债率和产能利用率。
• 图23-图28：高炉开工率、日均耗煤量、聚酯工厂产能利用率、纯碱开工率、多晶硅价格指数、汽车全钢胎开工率等。
• 图29-图36：客货运周转、软件电信业务收入、社会消费品零售、国内汽车销量、家电销量、义乌服装服饰指数、电影票房收入、黄金周旅游消费、韩国进出口金额、沿海港口货物吞吐量等。
• 图37-图43：重点行业价格指标、信用利差、商品基差跟踪、权益市场定价跟踪等。
• 图44-图68：细分行业价格走势、库存点位、产量、销量、利润等数据。
• 图69-图96：涵盖丙烯腈、DRAM、六氟磷酸锂、微星、华硕营收、商品房销售、地铁客流、港口货物吞吐量等。
• 图97-图103：光伏组件价格走势、硅片周度价格、光伏组件生产指标、新能源车销售和出口、光伏进出口数量等。

重点数据

• 农产品：玉米、鸡蛋、棕榈油、棉花、猪肉等价格走势及库存情况。
• 黑色金属：螺纹钢、铁矿石、线材等价格走势及库存情况。
• 非金属矿：玻璃、水泥价格走势及库存情况。
• 能源：成品油、LNG、国际油价等走势。
• 有色金属：铜、锌、铝、镍、铅、硅等价格走势及库存情况。
• 制造业：EG、电子内存、混凝土、建筑材料等数据。
• 地产：商品房销售套数、面积、销售额、价格等。
• 新能源：光伏组件、硅片、动力电池、新能源车销售等。

总结

本报告提供了详尽的行业分析，涵盖从上游到下游的多个经济领域，以及市场定价和风险提示。通过对各行业指标的跟踪，如增加值、出口、库存、价格走势、利润等，有助于投资者把握当前市场动态。此外，报告还提供了丰富的图表数据，便于直观理解行业表现。