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光大期货能化商品日报（2026年4月8日）总结

核心内容概览

本日报主要分析了能源化工板块主要商品的市场表现、供需情况及地缘政治对价格的影响。整体来看，多数品种呈现震荡走势，价格波动受到原油价格波动、地缘局势变化、供需关系及成本端因素的共同影响。

主要观点与关键信息

原油

• 价格波动：今日开盘油价受美伊谈判及霍尔木兹海峡局势影响，WTI主力合约跌至91美元/桶，跌幅达16%；Brent主力合约价格回落至103美元/桶附近。
• 地缘消息：美、以、伊三方同意临时停火，伊朗提出“10点计划”，预计4月10日开始谈判，但谈判不意味着战争结束。
• 市场预期：市场处于反预期计价中，油价波动剧烈，需警惕一旦停火达成，地缘溢价回归，油价可能大幅回落。

燃料油

• 价格表现：FU2605收涨2.25%，LU2605收跌0.08%。
• 供应情况：亚洲高、低硫燃料油供应紧张，部分来自俄罗斯和委内瑞拉的货物补充。
• 需求预期：夏季发电季节和LNG供应扰动将增加采购需求，但需关注冲突结束后油价回落的风险。

沥青

• 价格表现：BU2606收涨1.65%，报4428元/吨。
• 供应情况：主营炼厂4月排产环比和同比下滑，供应维持低位。
• 需求预期：随着气温回升，终端开工将增加，但需求负反馈风险存在。
• 价格预期：沥青价格偏强运行，波动率小于其他油品，裂解有望维持高位。

聚酯

• 价格表现：TA605收跌1.43%，EG2605收涨8.96%。
• 供需分析：PX和PTA利润压缩，供应降负减产，供需偏紧。
• 乙二醇：受中东局势影响，海外产出下降，国内进口减少，出口预期增多。国内油制和煤制装置运行情况复杂，港口库存或开启去库，价格预计宽幅偏强震荡。

橡胶

• 价格表现：RU2605上涨80元/吨至16925元/吨，NR上涨185元/吨至14160元/吨。
• 供需分析：下游轮胎厂开工提振有限，库存去化缓慢，天然橡胶青岛库存维持累库。
• 价格预期：胶价宽幅震荡，需关注地缘局势和下游需求变化。

甲醇

• 价格表现：太仓现货价格3635元/吨，CFR中国价格412-416美元/吨。
• 供需分析：到港量维持低位，MTO装置负荷提升，库存下降。
• 价格预期：伊朗装置复产预期可能压制远月价格上涨空间，价格震荡为主。

聚烯烃

• 价格表现：华东拉丝主流在9100-9300元/吨，PP和PE价格波动明显。
• 利润情况：油制聚乙烯毛利为-1909元/吨，煤制聚乙烯毛利为2495元/吨。
• 供需分析：上游装置检修和降负装置偏多，下游需求释放。
• 价格预期：市场保持去库节奏，但短期地缘风险推升成本，聚烯烃跟涨，价格震荡。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格表现：华东PVC市场价格偏弱调整，电石法和乙烯法价格分化。
• 出口影响：出口或对内需形成一定补充，但内需仍偏弱。
• 价格预期：整体做空力量未减弱，价格弹性较低，需关注出口订单兑现及中东局势。

市场动态

• 地缘政治：美伊谈判将于4月10日开始，但冲突未结束，市场担忧对关键基础设施的破坏。
• 经济政策：克利夫兰联储行长贝丝·哈马克表示，若通胀持续高于2%，加息可能是适宜之举。
• 价格波动：地缘局势变化对油价和相关商品价格影响显著，市场波动率增加。

基差与价差分析

• 基差：多数品种基差维持高位或小幅波动，部分品种如乙二醇、LPG等基差走弱。
• 价差：燃料油、乙二醇、PP等品种的跨期价差显示市场对供需变化及成本端波动的预期。

风险提示

• 地缘风险：美伊局势变化可能对油价和相关商品价格造成重大影响。
• 供需变化：部分品种如沥青、乙二醇、聚烯烃等供需格局偏紧，需关注后续变化。
• 价格波动：市场波动率较高，投资者需注意控制风险。

研究团队介绍

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，上海财经大学硕士，多次获得优秀分析师称号。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，美国威斯康星大学硕士，专注于能源行业研究。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，金融学硕士，擅长数据分析与逻辑分析。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯分析师，工学硕士，具备丰富的期现贸易经验。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
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