20181202-联讯证券-_联讯策略月报_12月A股前瞻‖G20峰会结果偏积极_紧抓年内最佳吃饭行情_11页_960kb

投资策略研究总结

核心内容

本报告为联讯证券12月A股投资策略月报，分析了12月A股市场的潜在走势及投资机会。核心观点认为，随着外围环境缓和和政策预期改善，A股有望迎来年内最佳“吃饭行情”，指数可能突破前期2700点阻力，迈向2800点。

主要观点

• 市场情绪改善：10月以来，市场担忧集中于美股调整、中美经贸问题及国内政策落地，但这些担忧正在逐步缓解，A股风险偏好有望提升。
• 美联储政策转向：美联储释放鸽派信号，可能修改2019年加息路径，预计仅加息一次，对美股调整形成对冲，全球风险偏好回升。
• G20峰会成果积极：中美双方同意停止相互加征新关税，为中美经贸关系指明方向，市场对中美关系的悲观预期有望修复。
• 高送转监管趋严：沪深交易所发布《上市公司高送转信息披露指引》，明确高送转需与公司业绩相匹配，成为企业盈利预期增强的重要信号。
• 政策红利预期增强：中央经济工作会议及改革开放四十周年纪念活动临近，预计将释放更多稳增长和稳市场政策，对市场形成支撑。

关键信息

外围环境

• 美股11月表现强劲，标普500指数上涨4.85%，纳斯达克指数上涨5.64%，创7年来最大单周涨幅。
• 美联储释放鸽派信号，预计12月会议将大幅下修2019年加息路径，加息次数可能从三次降至两次。
• “美联储期权”机制表明，美联储在美股调整时会迅速采取对冲措施，以稳定市场预期。

中美关系

• G20峰会达成多项积极成果，包括支持WTO改革和中美元首会晤停止相互加征新关税。
• 虽然短期内仍需进行谈判，但加征关税的最坏结果被叫停，双方将重新通过谈判解决分歧。
• 谈判可能涉及技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、网络安全等复杂议题。

高送转政策

• 沪深交易所发布《上市公司高送转信息披露指引》，要求高送转方案与公司业绩挂钩，明确减持和限售股解禁期间不得披露高送转方案。
• 高送转成为企业盈利预期增强的重要信号，符合当前政策要求的公司盈利预期提升。

A股市场展望

• 12月市场可高看一线，有望形成普涨行情，甚至突破2700点阻力。
• 优先配置具有价值洼地的优质龙头，如大金融（尤其是券商）和消费蓝筹。
• 关注逆周期板块，如农林牧渔、5G，以及受外围情绪压制的通信、电子板块。
• 主题投资方面，重点关注国企改革、高送转和高分红板块，年报临近可能成为热点。

风险提示

• 经济下行超预期
• 政策效果不及预期
• 外围环境大幅恶化

投资策略建议

• 价值洼地配置：优先选择10月以来涨幅较少、具备防御性的优质龙头。
• 逆周期板块：如农林牧渔、5G等受经济下行影响较小的行业。
• 主题投资：国企改革、高送转和高分红板块，尤其是年报临近时可能成为市场关注焦点。

附录

• 分析师简介：廖宗魁、殷越、康崇利，均为联讯证券策略分析师，具备相关执业资格。
• 研究团队联系方式：北京、上海、深圳均有销售团队，联系方式详见文中。
• 免责声明：报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。

总结

本报告综合分析了12月A股市场的内外部环境，指出在美联储政策转向、G20峰会积极成果及政策红利预期增强的背景下，A股有望迎来一波风险偏好提升和悲观预期修复的行情。建议投资者关注价值洼地、逆周期板块及高送转、高分红等主题投资机会，把握年内最佳“吃饭行情”。同时，提醒投资者注意潜在风险，理性投资。