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财富管理部投顾业务总结（2022年7月12日）

核心内容

2022年7月12日，A股市场整体呈现震荡整理态势，各大指数低开低走，沪指午后一度失守3300点，创业板指跌幅超2.5%。虽然市场情绪偏弱，但部分板块如虚拟电厂概念表现强势，而盐湖提锂等板块则大幅回调。整体来看，市场出现阶段性调整，但调整幅度有限，属于良性整固，为后期中级反弹行情蓄势。

主要观点

• 市场走势：当前A股处于阶段性筑顶调整阶段，短期回踩可能为中报业绩驱动的中级反弹做准备。
• 政策支持：央行货币政策仍以“以我为主”为核心，强调稳健偏宽松，6月社融和人民币贷款数据超预期，显示经济复苏迹象。
• 板块机会：成长与消费板块或将引领市场，重点关注具备业绩支撑的行业，如白酒、医药、军工、通信等，同时大消费领域如食品饮料、汽车、家电等具备战略配置价值。
• 操作建议：在市场有效向上突破前，建议控制总体仓位，采取低吸策略，关注业绩性价比高的标的。

关键信息

一、资金面分析

• 2022年7月11日，央行开展30亿元逆回购操作，中标利率2.10%，实现零投放零回笼。
• 上周DR007利率低位运行，明显低于7天逆回购利率中枢，显示流动性较为宽松。
• 央行强调货币政策向价格型转变，关注利率水平而非数量指标。

二、社融数据亮眼

• 6月社融规模增量为5.17万亿元，远超预期4.2万亿元，环比增长显著。
• 6月人民币贷款新增2.81万亿元，创历史同期新高。
• M2同比增长11.4%，高于前值11.1%，显示货币供应持续扩张。
• 数据表明经济复苏迹象明显，对券商、银行及基建板块形成利好。

三、重大水利工程启动

• 2022年上半年新开工22项重大水利工程，投资规模达1769亿元，创历史新高。
• 水利管网等细分领域具备较高确定性，金融机构支持为年内开工奠定基础。
• 水利建设将成为稳增长的重要方向。

四、热点板块聚焦

1. 猪肉板块

• 6月猪价强势上涨，全国均价达11.89元/斤，创年内新高。
• 头部猪企出栏量持续增长，市场补栏情绪高涨，仔猪价格持续上涨。
• 建议关注具备规模优势和产业链整合能力的企业，如温氏股份、牧原股份等。

2. 家电板块

• 受高温天气影响，制冷设备需求快速增长，空调销售同比增长122%。
• 大容量冰箱及冷柜销售也同比增长98%，北方地区首次采购空调需求显著。
• 春兰股份、澳柯玛等企业具备品牌优势和技术积累，建议关注其布局。

操作策略

• 保持成长略大于价值的均衡配置。
• 在市场有效突破前，控制仓位，适当低吸。
• 关注大消费领域，包括食品饮料、汽车、家电等，结合业绩性价比进行布局。
• 水利建设、军工、猪肉等主题板块具备配置价值。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策。
• 市场存在不确定性，建议结合其他分析手段综合判断。

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