20240221-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

工业硅期货早报总结

核心观点

• 当前工业硅市场整体供需偏弱，供应相对宽松，需求疲软，导致价格承压，预计短期低位震荡。

关键因素分析

• 基本面：供应端春节期间多数企业正常生产，库存持续累积，供给过剩；需求端以消耗节前备货为主，多晶硅需求保持高位，但铝合金和有机硅需求疲软。成本呈现季节性回落趋势，支撑作用减弱，导致整体基本面偏空。
• 基差：2月20日华东不通氧553现货价14850元/吨，04合约基差升水1540元/吨，现货升水期货，显示市场对现货需求较强，偏多。
• 库存：社会库存、样本企业和港口库存均环比显著增加，增幅较大，尤其样本企业库存增幅最高，增加供需压力，整体库存情况偏空。
• 盘面：期货价格位于MA20均线支撑位下方，期价下跌，显示现货和预期价格下行，盘面偏空。
• 持仓：前20席位持仓净空头，空头增仓，持仓结构中性，反映市场参与者对下跌趋势的认可。
• 预期：供需双弱，短期市场预计维持低位震荡；利空因素包括交割库库存注销对现货的冲击、西北大厂提高产量输出；利多因素为成本上行可能的支撑，但实际支撑有限；主要矛盾是产能错配导致供给过剩。

风险提示

• 主要风险：上游企业停减产或检修计划不及预期，可能缓解供给过剩；政策变化或外部因素影响需求；库存注销力度加大可能冲击现货市场。
• 短期敏感点：库存数据变化、成本波动、需求复苏迹象。