20220618-广发期货-金属_特殊商品期权周报_20页_2mb

金属、特殊商品期权周报总结

核心内容概述

本报告为广发期货发布的金属及特殊商品期权周报，分析了铜、铁矿石和橡胶期权的市场表现与策略建议。报告提供了标的收盘价、历史波动率（30HV）、波动率指数（VIX）、持仓量PCR等关键数据，并结合图表分析了各期权品种的市场动态和波动率微笑曲线。

主要观点与关键信息

铜期权

• 标的收盘价：69740元/吨，较上周下跌4.01%
• 30天历史波动率：10.67%，较上周上升2.59%
• 波动率指数（VIX）：21.12，较上周上升4.90
• 持仓量PCR：1.72，较上周上升0.29
• 参考运行范围：CU2207 【68000, 72000】
• 主要观点：铜价承压运行，波动率抬升，市场情绪偏向看跌
• 本周策略：继续持有买入勒式期权组合
• 上周策略：持有买入勒式期权组合

铁矿石期权

• 标的收盘价：821.5元/吨，较上周上涨10.17%
• 30天历史波动率：39.73%，较上周上升1.39%
• 波动率指数（VIX）：50.55，较上周上升1.87
• 持仓量PCR：1.81，较上周下降0.58
• 参考运行范围：i2209 【700, 1000】
• 主要观点：铁矿石价格偏空运行，实际波动率回升，市场预期波动放大
• 本周策略：新仓观望，关注铁矿石下跌深度
• 上周策略：新仓观望

橡胶期权

• 标的收盘价：12770元/吨，较上周下跌4.56%
• 30天历史波动率：14.43%，较上周上升3.16%
• 波动率指数（VIX）：25.03，较上周上升0.08
• 持仓量PCR：0.27，较上周上升0.00
• 参考运行范围：RU2209 【12000, 15000】
• 主要观点：橡胶期价短期承压，看跌期权交易需求增加，隐波企稳
• 本周策略：继续持有买入橡胶期货同时持有买入看跌期权进行保护（即构建买入保护性看跌期权组合）
• 上周策略：继续持有买入橡胶期货同时买入看跌期权进行对冲

市场分析要点

波动率与市场预期

• 铜期权：波动率指数低位反弹，实际波动率回升，波动率上升对买方有利
• 铁矿石期权：波动率微笑呈左偏态，期权溢价显著抬升，市场预期波动放大
• 橡胶期权：波动率微笑略有右偏，看跌期权未显著抬升，隐波整体企稳

持仓与成交量分析

• 铜期权：执行价71000看涨期权成交活跃，执行价68000看跌期权持仓集中度较高
• 铁矿石期权：执行价1000看涨期权成交活跃，执行价700看跌期权持仓集中度较高
• 橡胶期权：执行价15000看涨期权成交活跃，执行价12000看跌期权持仓集中度较高

风险提示

• 单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损
• 报告中的信息仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此投资，风险自担

免责声明

• 报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，但对其准确性与完整性不作保证
• 报告内容仅反映研究人员当日的判断，可能随时更改
• 报告仅供特定客户及其他专业人士使用，未经书面授权不得发布或复制

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号
• 陈俊州：咨询编号Z0014862

总结

本报告全面分析了铜、铁矿石和橡胶期权的市场动态，涵盖了价格走势、波动率变化、持仓与成交量分布等内容。总体来看，铜与橡胶期权市场呈现承压运行态势，波动率有所抬升，建议继续持有买入勒式期权组合或买入保护性看跌期权组合。铁矿石期权则因价格大幅下跌，市场预期波动放大，建议新仓观望。报告提醒投资者注意市场风险，谨慎入市。