20220618-瑞达期货-宏观市场周报_24页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本周宏观市场回顾显示，全球主要经济体在通胀压力下继续采取紧缩货币政策，其中美联储加息75个基点，为1994年以来最大幅度。多国央行跟进加息，市场整体受到经济衰退风险和通胀高企的双重影响。同时，中国国内经济在疫情后逐步恢复，但消费和房地产市场仍面临挑战。资本市场方面，主要指数延续上涨趋势，成交量明显放大，但需警惕市场压力位。

主要观点

1. 货币政策与市场影响

• 美联储加息：本周美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，这是自2000年以来的最大单次加息幅度。预计未来利率将稳步上升，年底可能达到3.4%，为2008年以来最高水平。
• 多国跟进加息：英央行加息25个基点，瑞士央行加息50个基点，政策利率从-0.75%上调至-0.25%，为7年来首次调整。
• 中国货币政策：央行公开市场操作实现完全对冲，强调“以我为主”的稳健货币政策，为实体经济提供支持，同时防范输入性通胀风险。

2. 市场行情回顾

• 股市表现：沪深两市成交量明显放大，沪指实现三连阳，创业板指周五走势强劲，市场整体偏强。
• 债市表现：10年期国债收益率上涨0.68%，但国债期货价格下跌，显示市场对经济前景担忧。
• 外汇市场：美元指数上涨0.46%，非美货币多数下跌，英镑、欧元承压。
• 大宗商品：国际油价大跌9.77%，黄金价格下跌1.79%；国内铜价大幅回落，原油期货价格下跌4.44%。

3. 经济数据回顾

• 中国数据：
  • 城镇调查失业率降至5.9%。
  • 工业增加值年率由-2.9%升至0.7%。
  • 固定资产投资年率由6.8%降至6.2%。
  • 社会消费品零售总额年率由-11.1%升至-6.7%。
• 美国数据：
  • 零售销售月率意外录得-0.3%，创2021年12月以来新低。
  • PPI月率升至0.8%，显示通胀压力依然存在。
  • 新屋开工和营建许可数据大幅收缩。
• 欧盟数据：
  • 欧元区贸易帐恶化至-317亿欧元，工业产出增长放缓。
• 日本数据：
  • 工业产出年率降至-4.9%，出口增长放缓，但进口增长显著。
• 英国数据：
  • 央行利率上调至1.25%，制造业产出下降，零售销售增长乏力。

4. 政策动态

• 财政与金融政策：
  • 国务院提出推进省以下财政体制改革，逐步减少按企业隶属关系划分政府间收入。
  • 央行、水利部召开会议，部署加大对水利基础设施的金融支持力度。
  • 国务院常务会议决定缓缴企业职工医保单位缴费，支持民间投资。
• 国际政策：
  • 美联储表示通胀高烧不退，可能继续加息至年底。
  • 纽约联储调查显示消费者对未来一年通胀预期达6.6%，创纪录新高。
  • OPEC预计2023年全球石油需求增长将放缓至200万桶/日，增幅仅为2%。

关键信息

• 全球加息趋势：美联储加息75个基点，多国央行跟进，显示全球对抗通胀的决心。
• 经济衰退风险：美国零售销售数据疲软，显示经济衰退风险加剧，GDPNowcast预测第二季度增速为0%。
• 市场表现：
  • 沪深两市成交量放大，主要指数延续涨势。
  • 大宗商品价格波动显著，原油和黄金承压。
• 政策支持：中国政策面强调稳企业保就业，加大对重点行业和领域的金融支持。
• 未来展望：
  • 下周将公布多项重要经济指标，包括中国LPR、德国PPI、美国成屋销售等，市场需关注其对政策和经济的影响。
  • 欧元区、英国经济前景疲弱，非美货币或继续承压。

下周配置建议

• 股票：轻仓做多，关注市场走势及政策动向。
• 债券：地方债发行高峰，长债表现承压，建议观望。
• 大宗商品：原油和铜价短期承压，建议低配区间操作。
• 外汇：美元指数维持高位，欧元或继续疲软，建议逢高做空欧元。
• 综合策略：市场整体偏强，但需警惕经济数据对市场情绪的影响，建议保持谨慎。

总结

本周全球主要央行继续加息以应对通胀，市场整体承压，但中国股市表现强劲，显示出一定的韧性。经济数据方面，美国经济面临衰退风险，而中国制造业和工业生产则在疫情后逐步恢复。未来市场需密切关注下周经济数据及政策动向，以调整投资策略。