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文档总结：焦煤、焦炭、聚丙烯PP市场分析（2021年10月8日）

核心内容概述

本报告分析了2021年10月初焦煤、焦炭及聚丙烯PP（PP）市场的运行情况与未来走势，重点围绕供需关系、政策影响、成本支撑及限产限电等多重因素展开，为相关市场参与者提供决策参考。

一、焦炭市场分析

主要观点

• 市场走势：9月焦炭市场整体偏强，企业限产与成本支撑推动焦价持续上涨。
• 供应情况：前期限产导致焦企开工率较低，但近期有所回升；环保检查仍对生产形成制约，预计后期供应紧张局面将有所缓解。
• 需求情况：下游钢厂限产趋严，铁水产量持续下降，焦炭需求同步减少。
• 库存状况：焦炭库存处于低位，短期内迅速降价的可能性较低，市场以稳价为主。
• 未来展望：
  • 10月钢厂高炉限产预期加强，焦炭需求进一步减弱。
  • 焦炭库存可能继续累积，供需矛盾有所缓解，但成本支撑仍在。
  • 市场地位从卖方向买方转变，短期内稳中偏弱运行。
  • 若钢厂限产继续加强，焦炭或面临回调，但回调幅度有限。

二、焦煤市场分析

主要观点

• 市场动态：国庆假期期间，焦煤市场受到多方面影响，出现波动。
• 政策影响：
  • 10月2日，发改委发布煤炭中长期合同相关政策，强调规范定价机制，提高履约率。
  • 10月5日，新华社报道中铁提前启动冬季煤炭保供工作，优先保障发电供暖用煤。
• 天气影响：
  • 山西等地降雨导致多条铁路区段受阻，部分煤矿关停，影响煤炭运输。
  • 道路桥梁山体滑坡进一步阻碍交通，原料拉运困难。
• 市场影响：
  • 节前焦煤期货大幅上涨，主要因动力煤紧张、焦煤深度贴水及期货修复基差。
  • 下游钢厂与焦化厂限产范围扩大，库存连续4周累积，供需矛盾可能再度放大。
  • 冬季为季节性旺季，下游补库需求存在，回调幅度可能不大，调整后或再度走强。

三、聚丙烯PP市场分析

主要观点

• 价格走势：节前聚丙烯PP期货价格大幅上涨，华东拉丝主流价达10200元/吨，涨幅6.25%。
• 市场交投：假期期间交投转淡，部分贸易商惜售，实盘成交存在小幅商谈空间。
• 下游影响：
  • 全球天然气短缺叠加冷冬预期，支撑国际油价上涨。
  • 中国原油期货因假期休市，但油价持续走高，对PP成本形成利好。
  • 塑编企业平均开工率51.21%，同比去年下降9.36%，主要受限电政策及需求疲软影响。
  • 江苏、广东、山东等地实施“开五停二”或“开四停三”限电政策，部分企业停工3-6天。
  • BOPP膜企受限电影响，生产装置受限，价格小幅走高，部分下游开始补货。
• 成本利润：
  • 煤炭供应紧张，成本支撑强劲。
  • 原油价格上涨，进一步利好PP成本。
• 未来展望：
  • 节前供需矛盾有所减小，节后行情延续上行的可能性较大。
  • 短期扩能步伐放缓，四季度关注浙石化二期、天津渤化等装置进展。
  • 下游企业订单量维持在10天左右，开工率维持在5-6成，企业采购谨慎，以刚需为主。

四、关键信息汇总

五、总结

总体来看，10月初焦炭、焦煤及聚丙烯PP市场均受到政策、天气及限产等多重因素影响，市场走势呈现稳中偏弱态势。焦炭市场在供应紧张与需求减少的博弈中，短期内以稳价为主；焦煤市场虽有阶段性回调压力，但成本支撑仍强，调整后或再度走强；聚丙烯PP则因成本支撑和季节性补库需求，节后行情或延续上行趋势。市场参与者需密切关注限产政策、天气变化及成本波动，以应对后续市场调整。