20250122-国投期货-市场主流观点汇总_6页_475kb

1. 合规声明

本报告由国投期货有限公司编制，阐述市场机构观点，非投资建议，仅供内部参考，不构成任何交易决策依据。

2. 行情数据

包含2025年1月17日及13-17日一周涨跌的收盘价数据，覆盖大宗商品、股指期货、海外股市、债券、外汇等多类别资产，数据来源为Wind和国投期货。

3. 市场主流观点汇总

3.1 宏观金融板块

股指期货：

• 看多：A股情绪回暖，关税乐观预期；指数回支撑位；美通胀低于预期；央行拓展利率空间；2024年经济数据向好。
• 看空：春节前谨慎情绪；关税政策不确定性；上市公司业绩疲软；短期托底政策必要性下降。
  国债期货：
• 看多：美通胀回落，降息预期回升；假期央行维持宽松；流动性未变。
• 看空：地方债供给增加；维稳汇率资金紧张；股市韧性导致股债跷跷板；经济回暖缓和降息预期。

3.2 原油及能源

原油：

• 看多：俄船制裁升级，取暖油需求增加；库存下降；美寒潮减产。
• 看空：加沙停火利空；国内估值偏高；非OPEC产量回归；特朗普上任利多即将结束。
  菜籽油：
• 看多：芝加哥大豆提振；进口买船减少；油厂成交增加。
• 看空：压榨量高；加拿大菜油受补贴名单打压；库存高、春节备货尾声。

3.3 农产品

策略观点：

• 看多：大豆走强，进口压力减；油厂成交增加。
• 看空：压榨量仍高；比价打压；库存高；春节备货接近尾声。

3.4 有色板块

铝&尿素：

• 看多：美元回落，政策提振；废铝紧张；库存去库。
• 看空：进口矿增加，电解铝利润高；假期消费下滑；下游开工下降。
  化工：
• 看多：企业降价吸单；需求恢复；出口政策变动。
• 看空：企业开工回升，库存绝对值高；升水风险。

3.5 贵金属

黄金：

• 看多：通胀数据低于预期；避险需求升温；CFTC多头持仓增加；再通胀预期。
• 看空：巴以停火降温避险；美联储降息路径分歧；短期涨幅过大。

3.6 黑色板块

观点分歧：

• 看多：春节后低库存释放弹性；焦煤供给压力暂时缓解；焦企补库改善。
• 看空：焦煤供应仍高；蒙煤通关稳定；焦炭可能提降；下游冬储谨慎。

4. 免责声明

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