> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档提供了5月13日国债期货市场相关数据及市场观点分析，涵盖期货盘面价格、成交量、价差、持仓头寸、利率数据、公开市场操作及宏观政策背景等内容。同时，包含近期重要行业消息，如特朗普访华、国资委会议及美伊谈判进展等。 --- ## 主要观点 1. **国债期货走势** - 周三国债现券收益率呈现短弱中长强格局，1Y收益率上行2bp，10Y、30Y收益率分别下行0.95、0.1bp，最终收于1.74%、2.23%。 - 国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.03%、0.08%、0.09%、0.06%。 - 债市上涨动能走弱，利率进一步下行空间有限，或将维持区间震荡。 2. **国内经济基本面** - 4月CPI温和上涨，主要受假期出行需求及输入性涨价因素影响。 - PPI同比显著回升，但涨价动能传导不畅，中下游企业仍面临较大成本压力。 - 4月我国出口延续增长态势，同比增速达14.1%，高新技术产品为主要拉动。 3. **政策面** - 央行一季度货币政策执行报告指出，供给冲击和输入型通胀压力有所显现。 - 下阶段货币政策仍以适度宽松为主，增强政策前瞻性、灵活性和针对性。 - 虽然通胀压力显现，但短期内降准降息的紧迫性不高。 4. **海外宏观环境** - 美国就业市场保持稳定，4月非农就业人数超预期。 - 美国4月CPI同比上涨3.8%，创2023年5月以来新高，就业韧性叠加通胀压力，导致美联储年内降息预期降温。 --- ## 关键信息 ### 期货盘面数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------------------|-------|--------| | 期货盘面 | T主力收盘价 | 108.830 | 0.09%↑ | | 期货盘面 | TF主力收盘价 | 106.340 | 0.08%↑ | | 期货盘面 | TS主力收盘价 | 102.586 | 0.03%↑ | | 期货盘面 | TL主力收盘价 | 113.010 | 0.06%↑ | | 期货盘面 | T主力成交量 | 81524 | -11477↓ | | 期货盘面 | TF主力成交量 | 75620 | -9459↓ | | 期货盘面 | TS主力成交量 | 48965 | 9050↑ | | 期货盘面 | TL主力成交量 | 80329 | 3516↑ | ### 期货价差数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------------------|-------|--------| | 期货价差 | TL2606-2609价差 | 0.39 | +0.02↑ | | 期货价差 | T2606-2609价差 | -4.18 | 0.01↑ | | 期货价差 | T2606-2609价差 | -2.49 | -0.02↓ | | 期货价差 | TF2606-2609价差 | -6.24 | -0.06↓ | | 期货价差 | TS2606-2609价差 | -3.75 | -0.05↓ | ### 期货持仓头寸 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------------------|------------------|-------|--------| | 期货持仓头寸(手) | T主力持仓量 | 294776 | -81↓ | | 期货持仓头寸(手) | T前20名多头 | 302,171 | 6332↑ | | 期货持仓头寸(手) | T前20名空头 | 341,817 | 7556↑ | | 期货持仓头寸(手) | T前20名净持仓 | -39,646 | 1224↑ | | 期货持仓头寸(手) | TF主力持仓量 | 197743 | 4275↑ | | 期货持仓头寸(手) | TF前20名多头 | 198,851 | 5043↑ | | 期货持仓头寸(手) | TF前20名空头 | 233,270 | 9359↑ | | 期货持仓头寸(手) | TF前20名净持仓 | -34,419 | 4316↑ | | 期货持仓头寸(手) | TS主力持仓量 | 70043 | -2448↓ | | 期货持仓头寸(手) | TS前20名多头 | 69,553 | 61↑ | | 期货持仓头寸(手) | TS前20名空头 | 78,065 | 143↑ | | 期货持仓头寸(手) | TS前20名净持仓 | -8,512 | 82↑ | | 期货持仓头寸(手) | TL主力持仓量 | 121380 | -5558↓ | | 期货持仓头寸(手) | TL前20名多头 | 149,619 | -496↓ | | 期货持仓头寸(手) | TL前20名空头 | 165,069 | 1376↑ | | 期货持仓头寸(手) | TL前20名净持仓 | -15,450 | 1872↑ | ### 利率数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------------|----------|--------|--------| | 前二CTD(净价) | 260007.IB(6y) | 100.279 | 0.0483↑ | | 前二CTD(净价) | 250025.IB(6y) | 99.0955 | 0.0779↑ | | 前二CTD(净价) | 250014.IB(4y) | 100.5145 | 0.0403↑ | | 前二CTD(净价) | 240020.IB(4y) | 100.8844 | 0.0211↑ | | 前二CTD(净价) | 250024.IB(1.7y) | 100.1663 | 0.0151↑ | | 前二CTD(净价) | 230002.IB(1.8y) | 102.4217 | -0.0056↓ | | 前二CTD(净价) | 230009.IB(17y) | 117.7888 | -0.0013↓ | | 前二CTD(净价) | 210014.IB(18y) | 123.6919 | 0.0529↑ | | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------------|----------|--------|--------| | 国债活跃券*(%) | 1y | 1.1825 | 0.15↑bp | | 国债活跃券*(%) | 3y | 1.2860 | -0.15↓bp | | 国债活跃券*(%) | 5y | 1.4725 | -0.50↓bp | | 国债活跃券*(%) | 7y | 1.6275 | 0.24↑bp | | 国债活跃券*(%) | 10y | 1.7500 | -0.40↓bp | | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------------|--------------|--------|--------| | 短期利率(%) | 银质押隔夜 | 1.2519 | 0.39↑bp | | 短期利率(%) | Shibor隔夜 | 1.2670 | 1.20↑bp | | 短期利率(%) | 银质押7天 | 1.2800 | -2.19↓bp | | 短期利率(%) | Shibor7天 | 1.2990 | -0.90↓bp | | 短期利率(%) | 银质押14天 | 1.3000 | -3.94↓bp | | 短期利率(%) | Shibor14天 | 1.3380 | -0.50↓bp | | 短期利率(%) | LPR利率(1y) | 3.00 | 0.00↑bp | | 短期利率(%) | LPR利率(5y) | 3.5 | 0.00↑bp | ### 公开市场操作 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------------|----------------------|-------|--------| | 公开市场操作 | 逆回购操作:发行规模(亿) | 5 | -255 | | 公开市场操作 | 到期规模(亿) | 260 | -255 | | 公开市场操作 | 利率(%)/天数 | 1.4/7 | -255 | --- ## 重点关注事项 1. **特朗普访华** - 美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，随行人员包括特斯拉、苹果、高通等科技企业及花旗、高盛等金融企业的负责人。 2. **美伊谈判进展** - 美伊和谈仍有分歧，伊朗已通过巴基斯坦调解人向美方传达五项先决条件，包括结束在黎巴嫩在内各条战线的战争等，核问题不会列入谈判。 - 特朗普称，与伊朗之间爆发的冲突无需急于解决，他确信能够阻止伊朗研发核武器。 3. **宏观数据发布** - 5月13日20:30将发布美国4月PPI数据，该数据可能对市场产生影响。 --- ## 备注 - 文档中提及的T、TF、TS、TL分别代表10年期、5年期、2年期、10年期国债期货。 - 数据来源为第三方，仅供参考，不构成投资建议。 - 投资需谨慎，市场有风险。