> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货及市场分析总结 ## 核心内容 本报告基于第三方数据，分析了当前国债期货市场及利率走势。内容涵盖期货盘面、价差、持仓头寸、国债活跃券、短期利率、公开市场操作及行业消息等多个方面，为市场参与者提供参考信息。 ## 期货盘面表现 | 项目 | 最新收盘价 | 环比变动 | |------|------------|----------| | T主力 | 108.990 | +0.03% | | TF主力 | 106.465 | +0.01% | | TS主力 | 102.616 | +0.02% | | TL主力 | 113.470 | +0.19% | ### 成交量变化 | 项目 | 最新成交量 | 环比变动 | |------|------------|----------| | T主力 | 84,321 | -54,258↓ | | TF主力 | 87,116 | -17,470↓ | | TS主力 | 52,686 | +10,664↑ | | TL主力 | 98,740 | +7,796↑ | ## 期货价差分析 | 价差项目 | 最新价差 | 环比变动 | |----------|----------|----------| | TL2606-2609 | -0.30 | -0.03↓ | | T06-TL06 | -4.48 | -0.23↓ | | T2606-2609 | 0.13 | +0.01↑ | | TF06-T06 | -2.52 | -0.02↓ | | TS06-T06 | -6.37 | -0.01↓ | | TS06-TF06 | -3.85 | +0.01↑ | ## 期货持仓头寸（2026/5/26） | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变动 | |------|------------------|----------| | T主力 | 63,100 | -41,262↓ | | T前20名多头 | 291,787 | +6,033↑ | | T前20名空头 | 329,918 | +5,828↑ | | T前20名净持仓 | -38,131 | -205↓ | | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变动 | |------|------------------|----------| | TF主力 | 51,496 | -32,760↓ | | TF前20名多头 | 183,767 | -1,978↓ | | TF前20名空头 | 223,276 | -7,020↓ | | TF前20名净持仓 | -39,509 | -5,042↓ | | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变动 | |------|------------------|----------| | TS主力 | 71,643 | +12,028↑ | | TS前20名多头 | 69,527 | +404↑ | | TS前20名空头 | 79,604 | -72↓ | | TS前20名净持仓 | -10,077 | -476↓ | | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变动 | |------|------------------|----------| | TL主力 | 166,945 | +16,247↑ | | TL前20名多头 | 161,193 | +5,859↑ | | TL前20名空头 | 185,166 | +7,861↑ | | TL前20名净持仓 | -23,973 | +2,002↑ | ## 国债活跃券收益率变化 | 期限 | 最新收益率(%) | 环比变动(bp) | |------|----------------|---------------| | 1y | 1.1625 | -0.25↓ | | 3y | 1.2850 | +0.001↑ | | 5y | 1.4425 | -0.50↓ | | 7y | 1.5840 | -0.60↓ | | 10y | 1.7420 | -0.50↓ | ## 短期利率走势 | 利率类型 | 最新利率(%) | 环比变动(bp) | |----------|-------------|---------------| | 银质押隔夜 | 1.3168 | -1.01↓ | | Shibor隔夜 | 1.3190 | -0.80↓ | | 银质押7天 | 1.3642 | -2.07↓ | | Shibor7天 | 1.3770 | -2.40↓ | | 银质押14天 | 1.3900 | -0.41↓ | | Shibor14天 | 1.4020 | -0.50↓ | ## 公开市场操作 | 项目 | 最新数据 | |------|----------| | 逆回购操作:发行规模(亿) | 2,490 | | 逆回购操作:到期规模(亿) | 5 | | 利率(%)/天数 | 1.4/7 | ## 行业消息 1. **新型电网投资**：国家发改委表示，“十五五”时期我国新型电网投资预计将超过5万亿元，对保障能源安全和绿色发展具有重要意义。 2. **发电装机容量**：截至4月底，全国累计发电装机容量达39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22%。 3. **中东局势**：美国和伊朗原则上就结束中东战争的协议达成一致，一旦签署将在30天内恢复霍尔木兹海峡航运。但双方对核计划相关问题仍在磋商，协议尚未最终敲定。 ## 观点总结 - **国债现券收益率**：周二国债现券收益率集体走强，1-7Y到期收益率下行0.25-0.50bp，10Y和30Y分别下行0.10、0.40bp至1.75%、2.22%。 - **国债期货走势**：TS主力合约平收，TF、T、TL主力合约分别上涨0.01%、0.03%、0.19%。 - **资金面情况**：央行公开市场逆回购大额净投放，DR007小幅回落至1.38%附近震荡。 - **基本面分析**：4月工增同比较前值有所回落，固定投资增长转负，社零增速超预期走弱至0.2%。4月金融数据显著低于市场预期，信贷投放强度偏弱，实体融资需求不高，居民去杠杆意愿较强。 - **市场预期**：当前基本面偏弱，仍需宽松流动性应对结构性压力，对债市形成支撑。随着利率接近前期低点，短期内降准降息的紧迫性不高，利率突破关键阻力位的动力不足，或将维持窄幅震荡。 ## 关注重点 - 5月28日 20:30 美国4月核心PCE物价指数环比 - 5月27日 09:30 中国4月规模以上工业企业利润同比