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黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要围绕11月9日黑色金属期货市场行情回顾、后市展望、行业要闻及数据概览等内容展开，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

1. 市场行情回顾与后市展望

• 期货市场表现：11月9日，螺纹钢、热卷期货主力合约2301震荡偏强，延续11月1日以来的反弹趋势；不锈钢期货主力合约2212震荡回落。
• 技术指标：螺纹钢2301合约日线KDJ指标继续走高，MACD指标金叉后红柱放大；热卷2301合约MACD红柱继续放大，显示短期市场情绪有所回暖。
• 后市展望：短期内钢材价格或纠正疫情反复和房地产需求下滑带来的过度悲观预期，表现为震荡偏强；但长期来看，由于房地产和基建需求疲软，钢材价格仍可能回落。整体呈现二次筑底形态，建议以底部抬升思路操作。

2. 行业要闻

• 房地产政策：国家持续推动“房住不炒”和“保交楼”政策，房地产行业景气度下行周期中，“保交楼”将起到托底作用，但难以恢复至2021年水平。
• 融资环境改善：民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）扩大，预计可支持约2500亿元融资，民企融资有望改善。
• 宏观政策影响：美联储加息周期接近尾声，后期或放慢加息节奏，国内宏观杠杆率企稳，对经济有支撑作用。
• 汽车行业展望：新能源车全年批发销量有望超过600万辆，11-12月销量或继续上升，汽车消费景气度增强。
• 钢铁行业现状：三季度钢铁行业效益大幅下降，头部企业盈利相对较好；四季度仍面临供销两头受压，钢企需适应有限需求和行业充分产能之间的矛盾。

3. 数据概览

• 现货价格：螺纹钢、热卷现货市场价格整体止跌回升，部分市场出现上涨。
• 产量与库存：钢材五大品种周产量和钢厂库存数据表明，市场供应端压力有所缓解。
• 社会库存：主要城市螺纹钢与热卷社会库存数据反映市场需求变化。
• 开工率与产能利用率：高炉与电炉开工率和产能利用率数据表明行业运行效率有所波动。
• 基差分析：螺纹钢和热卷现货与期货合约基差显示市场对期货价格的预期。

关键信息

• 政策支持：房地产“保交楼”政策、民企融资支持工具及绿色低碳发展推动钢铁行业转型升级。
• 市场情绪：钢材价格短期反弹，但长期仍面临需求疲软压力，市场或进入二次筑底阶段。
• 行业趋势：房地产和基建需求下滑，但工业领域需求相对稳定，新能源新材料等领域钢材需求前景向好。
• 金融环境：美联储加息周期接近尾声，国内宏观杠杆率企稳，对经济和市场有积极影响。

研究团队信息

• 研究员：
  • 肖维：联系方式 021-60635725 / xiaow@ccbfutures.com
  • 翟贺攀：021-60635736 / zhaihp@ccbfutures.com
  • 吴凯航：021-60635735 / wukh@ccbfutures.com
• 期货从业资格号：
  • 肖维：F3011551
  • 翟贺攀：F3033782
  • 吴凯航：F03086042
• 投资咨询证书号：
  • 肖维：Z0011422
  • 翟贺攀：Z0014484

建信期货研究发展部

• 联系方式：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 其他研究团队：石油化工、农业产品、量化策略等均有联系方式。

建信期货业务机构

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• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211
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• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元）
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 总部专业机构投资者事业部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 浙江分公司：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 广州营业部：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号

联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
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• 邮箱：service@ccbfutures.com
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