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农产品市场分析总结（生猪、玉米、豆粕）

核心内容

本报告分析了2022年2月中旬生猪、玉米和豆粕市场的行情、基本面及后期展望，涵盖价格走势、供需关系、政策影响及技术面分析。

生猪市场分析

行情综述

• 截至2022年2月14日，全国外三元商品猪均价为12.7元/公斤，河南地区均价为12.49元/公斤，较上一周下跌10.27%。
• 春节假期后，市场需求快速萎缩，尽管出栏量下降，但需求下滑更为明显，导致现货价格和期货近月合约大幅回落。
• LH2205合约受收储、产能去化及成本支撑逻辑影响，表现支撑较强，近期呈震荡走势。

基本面情况

• 养殖利润：猪料比为4.53，高于平衡点4.51，自繁自养亏损336.7元/头，外购仔猪微盈利2.44元/头。
• 自繁自养亏损已连续八周，外购仔猪养殖微盈利已连续两周。
• 进口猪肉：2022年12月进口17万吨，环比下降15.0%，同比下降62.0%；2021年全年累计进口371万吨，同比下降15.5%。
• 出栏及消费：全国生猪交易均重、屠宰量及冻品库容率均下滑，平均交易体重117.46公斤，同比下跌6.24%；屠宰企业开工率61%，较上月下降7.5个百分点；冻品库容率15.38%，较前一周下降0.37个百分点。

后期展望

• 春节后市场进入消费淡季，下游需求疲软，猪价承压。
• 猪粮比进入过度下跌二级预警区间，发改委可能启动收储，但收储数量有限，对市场支撑作用有限。
• 农业农村部数据显示，2021年末能繁母猪存栏4296万头，同比增加4.7%，高于正常保有量上线，预计2022年上半年供应仍偏宽松。
• 技术面上，LH2205合约下方关注14000一线支撑，后续需关注产能变化、收储政策及疫情发展。

玉米市场分析

行情综述

• 春节后基层尚未完全恢复卖粮，深加工企业有备货需求，现货价格稳定偏强，盘面存在支撑，近期高位震荡。

基本面情况

• 国际供需：USDA下调巴西2021/22年度玉米产量100万吨至1.14亿吨，阿根廷和美国未调整，影响有限。
• 国内售粮进度：截至2022年2月10日，全国售粮进度为57%，低于2021年同期的71%。黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河北、山东、河南等主产区售粮进度均低于去年同期。
• 深加工消费与库存：2022年第6周，全国玉米深加工企业库存491.7万吨，较上周减少5.57%；消费量99.1万吨，较前一周减少3.7万吨，同比增加5.08%。

后期展望

• 售粮进度较节前加快，但整体仍偏慢，农户手中余粮较多，后期售粮积极性可能增强。
• 天气回温导致玉米存储难度加大，局部区域仍存卖压。
• 加工企业逐步恢复收粮，但基层购销尚未全面恢复，市场购销清淡。
• 小麦价格高企，给予玉米价格支撑。
• 技术面上，C2205合约上方关注2800元/吨压力，下方关注2700元/吨支撑。
• 后续需关注主产区售粮进度、玉米进口及政策指引。

豆粕市场分析

行情综述

• 受南美天气担忧影响，美豆春节期间震荡偏强，USDA报告后市场获利了结，整体维持高位震荡。
• 国内豆粕市场跟随美豆波动，因到港大豆偏紧，价格维持强势。

基本面情况

• 国际市场：USDA下调全球大豆产量、压榨、出口及期末库存，产量预测下调870万吨至3.639亿吨，巴西产量下调500万吨至1.34亿吨，阿根廷产量下调150万吨至4500万吨。
• 国内市场：春节前一周国内大豆压榨量降至173万吨，但高于到港量，库存下滑；截至1月底，全国主要油厂进口大豆商业库存为330万吨，较前一周减少27万吨。
• 豆粕库存：1月底国内主要油厂豆粕库存为32万吨，较前一周增加3万吨，较上月同期减少26万吨，较去年同期减少12万吨。

后期展望

• 国内大豆压榨量将迅速回升，但饲料企业提货速度放缓，豆粕库存上升有限。
• 南美天气干旱导致大豆减产预期未缓解，美豆出口需求增加，支撑价格高位运行。
• 国内大豆进口及压榨情况将影响豆粕市场走势。
• 技术面上，豆粕升至近8年高位，短期存在回调压力。
• 多单需防范回调风险，后续重点关注美豆出口、南美天气、国内进口及压榨情况。

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