20231106-国投安信期货-铁矿石周报_宏观预期转暖_铁矿高位震荡_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现高位震荡态势，主要受供应端正常波动和需求端减产但情绪偏乐观的影响。国内港口库存连续第三周累库，而钢厂利润较差、亏损时间较长，导致铁水产量仍处于减产趋势，但短期下降空间有限。同时，国内宏观稳增长政策进一步发力，海外加息预期下降，市场情绪有所改善。

主要观点

• 市场情绪：整体偏乐观，主要由于国内宏观政策支持和海外加息预期下降。
• 供应端：海外铁矿发运量环比上升，其中澳洲和巴西分别增加29.8万吨和36.1万吨；国内到港量反弹至年内均值上方，港口库存持续增加。
• 需求端：钢厂利润较差，铁水产量处于减产趋势，但因亏损未进一步扩大，库存压力小，短期内产量下降空间有限；钢材终端需求表现出一定韧性。
• 价差：铁矿主力合约基差走缩，跨期价差12401-12405走扩。
• 操作评级：市场趋势尚未明确，短期操作性不强，以观望为主。

关键信息

供应情况

• 澳洲巴西发货总量：2629.1万吨，环比增加65.9万吨。
• 澳洲发往中国：减少100.4万吨。
• 巴西发货：增加36.1万吨。
• 国内到港量：大幅反弹至年内均值上方。
• 全国港口库存：连续第三周累库，增至11293.41万吨。

需求情况

• 钢厂高炉开工率：80.12%，产能利用率：90.23%。
• 日均铁水产量：241.4万吨。
• 钢厂进口矿库存：小幅去化，补库积极性不高，预计维持低库存状态。

价格与价差

• 期货行情：
  • DCE铁矿石主力收盘价：940元/吨，周涨3.30%。
  • SGX结算价（当月）：123.37美元/干吨，周涨5.96%。
  • SGX结算价（2个月）：120.39美元/干吨，周涨8.06%。
  • SGX结算价（6个月）：114.29美元/干吨，周涨7.13%。
  • SGX结算价（10个月）：110.06美元/干吨，周涨6.84%。
• 现货行情：
  • 62%普氏指数：126.8美元/干吨，周涨4.11%。
  • PB粉：1028.14元/干吨，周涨0.75%。
  • 纽曼粉：1197.45元/干吨，周涨0.00%。
  • 其他粉矿价格均呈现小幅上涨，部分品种如超特粉略有下跌。

价差分析

• 铁矿石9-5价差：走扩，显示远期合约价格相对上涨。
• 螺纹/铁矿比价：维持稳定，显示两者需求联动性。
• 焦炭/铁矿比价：维持稳定，反映焦炭与铁矿需求关系。
• （焦煤-铁矿）价差：维持稳定，显示焦煤与铁矿之间的相对价格关系。
• 进口矿库存消费比：显示钢厂库存压力较小，补库意愿不强。

风险提示

• 外矿供给不及预期：可能影响铁矿石供应稳定性。
• 终端需求超预期：可能推动铁矿价格上行。
• 宏观政策变化：国内政策调整可能对市场情绪产生较大影响。

操作建议

• 当前市场趋势尚未明确，操作性不强，建议以观望为主。
• 短期策略：关注铁水减产力度及政策监管风险，避免过度操作。
• 中长期策略：若铁水减产力度加大或政策进一步宽松，可考虑逢低布局。

图表说明

• 图表1-30展示了铁矿石期货、现货价格、价差、库存、运价等关键指标的历史走势及当前状态。
• 图表数据来源包括wind、我的钢铁网、国投安信期货等，用于分析市场趋势和供需关系。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• 一颗星：趋势性驱动存在，但操作性不强。
• 两颗星：趋势性驱动明确，行情正在盘面发酵。
• 三颗星：趋势性驱动更加明确，具备较好的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

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