20231011-东证期货-综合晨报_美联储官员继续鸽派表态_美豆收获进度好于预期_9页_518kb

上海东证期货综合晨报（2023-10-11）专题解析

宏观与政策

• 美联储鸽派表态增强：亚特兰大联储行长Bostic表示当前利率已足够限制性，无需进一步加息以控制通胀，美联储整体倾向释放宽松信号。
• IMF下调全球经济预期：2024年全球GDP增速从3.0%下调至2.9%，同时提高2024年全球CPI至5.8%，指出全球经济“步履维艰”。

外汇期货

• 美元指数或承压：利率决策不再收紧预期叠加小企业信心指数下滑（NFIB指数降至908），美元指数短期面临下行风险。
• 外汇短期震荡：鉴于收益率曲线趋平、利率政策转向暗示行情或繁复波动。

股指期货

• A股成交低迷外资流出：市场成交维持7000亿水平，外资持续流出，政策信号需加强，尚缺乏明确拐点信号。
• 中期宏观改善预期：经济止跌缓解基本面矛盾，顺周期品种有望体现超额收益。

黑色金属

• 钢市现实疲软：9月下钢企日产量同比下降明显，螺纹库存偏低但其他品种库存压力回归，表外库存导致供给存在释放空间。
• 短期硅铁弱势盘面：铁水减产节奏缓慢与成材累库形成矛盾，短期预计偏空运行，减产力度待观察。

农产品重点

美豆

• 收割进度优于预期，但优良率下滑：10月8日止，美豆收割完成比例43%高于预期，但优良率下滑1%为51%。
• 国内监测豆粕报跌：主力油厂报价下跌70-160元/吨不等，基差成交大幅增加（约101万吨）显示近月与远月基差扩大，市场避险情绪占优。

豆粕

• 操作建议谨慎：建议关注美豆生产端与拉美出口动态，国内关注进口量数据，预期美豆下探空间有限。

棕榈油

• 库存累积与出口调整：马来西亚9月棕榈油库存环比增长9.6%，颈环不及市场预估，出口量下降，需求端承压。
• 四季度潜在变量：厄尔尼诺与印度洋正偶极可能影响天气格局，但当下交易利空逻辑主导。建议谨慎，关注逢低做多远月合约机会。

其他品种提要

• 电力: 冬季暖预期使欧洲电力恢复速度放缓，西欧电价由于天气温和面临压力。
• 林业产品: 尽管短期震荡偏弱，市场对厄尔尼诺和印度库存的预期可能尾部修改提供下个阶段关注点。

期货标的重点建议

• 黄金：美国数据疲弱支撑黄金反弹，内部溢价或压缩，关注9月CPI后走势。
• 西欧电价：短期内气供应主导偏多，长期关注暖冬概率。
• 钢铁/钢材期货：考虑轻仓偏空操作以应对库存释放；预期不宜追多，静待实际减产变化。

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