能源化工行业：涤纶长丝走势平稳，乙烷裂解制乙烯盈利扩大-240825-东吴证券-46页_2mb

塑料化纤行业周报分析总结

概述

本周能源化工行业关注焦点集中在涤纶长丝、炼化项目价差和乙烷裂解制乙烯三个板块，同时跟踪国际国内油价和地缘风险对原材料价格的影响。

石油化工板块

国内炼化动态
国内重点炼化项目价差环比大幅增长，本周价差达270628元/吨，环比大涨577%。但国际油价受地缘政治局势影响下跌，涤纶长丝成本面支撑不足，市场呈现“大稳小动”局面。

产品价格波动

• POY/FDY/DTY本周均价环比分别下滑79元/吨、150元/吨，仅DTY价格环比持平
• 涤纶长丝行业周均利润小幅波动，库存压力有所缓解

炼油与化工品

• PX本周均价93300美元/吨，较原油价差环比缩小
• 乙烷裂解制乙烯利润明显扩大，利润达1685元/吨，环比增长11%
• 化工品整体价差扩大，丙烯腈下滑相对较多

基础化工板块

聚氨酯市场
纯MDI、聚合MDI、TDI价格环比波动较大，利润随之起伏，同比均呈下滑趋势

烯烃产业链

• 乙烷/C2原料价格环比小幅下跌，乙烷裂解制乙烯利润环比增长
• 聚乙烯/Polypropylene周均价保持稳定，利润结构变化明显
• 煤化工板块整体利润止跌趋稳，DMF、醋酸等产品利润环比上升

投资机会

民营大炼化企业（恒力石化、荣盛石化等）与化化白马股（万华化学、宝丰能源等）值得关注，乙烷裂解制乙烯利润扩张具备成长空间。

风险提示

• 地缘政治影响油价波动风险
• 宏观经济增速放缓影响需求预期
• 行业产能变化对利润结构可能产生扰动
• 原材料价格波动风险

报告指出，乙烷裂解制乙烯利润显著扩大，反映出在成本压缩及供需优化背景下，民营企业盈利具有一致性改善趋势。随着下游需求逐步恢复，产业链盈利能力有望持续提升。