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塑料、PP早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）早报，提供短期与中期走势判断、日内观点、策略参考及核心逻辑分析。报告强调了市场供应端的变化、成本支撑因素及下游需求情况，对投资者进行市场预判和操作建议。

主要观点

塑料（LLDPE）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看涨
• 策略参考：逢低做多
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • 韩国装置停车导致CFR东北亚乙烯维持强势。
    • 新增海国龙油、中天合创等检修装置，PE开工率降至86%，LLDPE生产比例降至38.2%。
    • 伊朗装置负荷下降，影响国外货源进口，高压产品有炒作气氛。
    • 南方农膜储备订单略有跟进，农膜开工率提高5个百分点至15%，价格继续上涨300-400元/吨。
    • 下周中煤蒙大、蒲城清洁能源、内蒙古久泰能源等煤化工装置检修，预计检修损失量增加。
  • 利空因素：
    • 周末石化库存累库6.5万吨至75万吨，与去年同期持平。
    • 天津石化、福基二期等新增产能逐步释放，山东寿光、浙江石化二期即将投产，国内供应量将增加。
    • 聚烯烃进口窗口接近关闭，叠加国外生产装置逐步恢复，后期进口量有增加预期。

聚丙烯（PP）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内观点：看涨
• 策略参考：逢低做多
• 核心逻辑：
  • 利多因素：
    • BOPP开工率维持在60.7%，成交有好转，订单积累充足。
    • 下周中煤蒙大、蒲城清洁能源、内蒙古久泰能源等煤化工装置检修，预计检修损失量增加。
  • 利空因素：
    • 周末石化库存累库6.5万吨至75万吨，与去年同期持平。
    • 利和知信等检修装置重启开车，PP开工率升至92.8%，PP拉丝生产比例升至37%，标品生产比例偏高。
    • 天津石化、福基二期等新增产能逐步释放，山东寿光、浙江石化二期即将投产，国内供应量将增加。
    • 聚烯烃进口窗口接近关闭，叠加国外生产装置逐步恢复，后期进口量有增加预期。
    • 下游利润再次下滑，部分厂家陷入亏损，塑编开工率下降1.9个百分点至51.8%。

关键信息

• 供应端：国内PE和PP开工率均有所下降，部分煤化工装置将进入检修期，导致供应减少。
• 成本支撑：乙烯和丙烯价格稳定，为塑料和PP提供一定成本支撑。
• 库存变化：石化库存维持在较高水平，但与去年同期持平，表明市场供需关系未发生显著变化。
• 进口预期：聚烯烃进口窗口接近关闭，但国外生产装置逐步恢复，后期进口量可能增加。
• 下游需求：农膜需求略有改善，BOPP订单积累充足，但塑编开工率下降，下游利润下滑。

总结

总体来看，塑料与聚丙烯市场在短期和中期均呈现震荡走势，但日内观点偏向看涨，建议投资者逢低做多。供应端的检修增加为市场提供了支撑，同时国内部分装置产能释放可能带来一定压力。需关注国际油价波动、乙烯/丙烯价格变化及下游需求恢复情况，以判断后续走势。

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