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报告摘要

本报告为宝城期货对塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）期货品种的早间市场分析，主要从短期走势、中期走势、日内观点、操作策略及核心逻辑等方面进行总结，旨在为投资者提供参考，但不构成具体投资建议。

短期走势：看多
中期走势：看空
日内观点：看多
策略参考：空单减仓
核心逻辑：
- 利多因素：
  - 动力煤、甲醇期价大幅上涨。
  - 新增兰州石化高压、中化泉州低压等检修装置，导致PE装置开工率降至83.98%。
  - 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口关闭，港口库存处于低位。
  - 石化库存持续去化，周二早库去库6万吨至67万吨，同比增加2万吨。
- 利空因素：
  - 布伦特原油跌破75美元/桶。
  - CFR东北亚乙烯下跌40美元/吨至1061美元/吨。
  - 煤炭、甲醇价格基本稳定。
  - 国内新增产能压力仍存，如金能科技、中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已投产。
  - 下游需求疲软，北方棚膜旺季进入尾声，开工率下滑，地膜需求一般，农膜开工率环比下降2个百分点，成交不畅。
  - 部分地区如镇海、上虞停工停产，限制了下游塑料制品的开工。
主导逻辑：上游原料价格走强，进口窗口关闭，库存持续去化，支撑LLDPE价格偏强震荡。

短期走势：看多
中期走势：看空
日内观点：看多
策略参考：空单减仓
核心逻辑：
- 利多因素：
  - 动力煤、甲醇期价大幅上涨。
  - 新增宁波富德、中化泉州二线等检修装置，导致PP开工率降至88.56%。
  - 国外聚烯烃现货价格坚挺，进口窗口关闭，港口库存处于低位。
  - 石化库存持续去化，周二早库去库6万吨至67万吨，同比增加2万吨。
  - 天津渤化顺利产出PP合格粒料。
- 利空因素：
  - 布伦特原油跌破75美元/桶。
  - CFR中国丙烯下跌10美元/吨至991美元/吨。
  - 煤炭、甲醇价格基本稳定。
  - 国内新增产能压力仍存，如镇海炼化、浙江石化LDPE装置投产进展。
  - 塑编行业利润一般，旺季已过，开工率下降1.6个百分点至52.1%。
  - BOPP价格继续下跌，新单跟进不畅，开工率维持在60.4%。
  - 山东、山西等地区下游开工受环保、冬季寒冷等因素影响。
主导逻辑：上游原料价格走强，进口窗口关闭，库存持续去化，支撑PP价格偏强震荡。