20250908-开源证券-北交所信息更新_募投项目产能爬坡中_泰国子公司着手试生产准备_4页_865kb

迅安科技 (834950.BJ) 总结

核心内容概述

迅安科技是一家专注于个人防护装备的企业，尤其在电动送风过滤式呼吸器及电焊防护面罩领域具有较强竞争力。公司2025年半年报显示，尽管营业收入同比小幅下滑，但通过募投项目产能爬坡和泰国子公司试生产准备，公司有望在未来实现业绩增长。分析师团队对公司的投资评级为“增持”，并基于其未来盈利预测维持该评级。

主要观点

• 业绩表现：2025年H1，公司实现营业收入1.02亿元，同比减少9.42%；归母净利润2504.08万元，同比减少12.92%。公司预计2025-2027年归母净利润分别为0.68亿元、0.79亿元、0.92亿元，对应EPS分别为0.93元、1.08元、1.26元。
• 产品结构：电动送风过滤式呼吸器业务表现优于电焊防护面罩及配件业务，2025年H1电动送风过滤式呼吸器营收同比增长5.55%，而电焊防护面罩及配件营收同比下降12.41%。
• 募投项目进展：公司募投项目“年产120万只电焊防护面罩及8万套电动送风过滤式呼吸器建设项目”和“研发中心项目”已投入使用，产能爬坡中，预计对业绩产生积极影响。
• 泰国子公司布局：2025年1月10日，泰国子公司成立，目前正着手试生产准备，有助于拓展海外市场。
• 研发能力：公司截至2025年H1拥有91项有效期内专利，包括16项国内发明专利和4项海外发明专利。研发成果包括宽视野面罩、轻便易清洁型呼吸器、多种焊接方式适用的防护装置以及智能控制翻盖式自动变光电焊面罩，提升了产品竞争力。
• 估值指标：当前PE为26.4倍，预计2025-2027年PE分别为26.4倍、22.7倍、19.5倍，显示估值逐步下降，但公司成长性仍被看好。

关键信息

财务数据

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

主要财务比率

风险提示

• 客户拓展风险
• 原材料价格波动风险
• 外汇汇率波动风险

投资评级说明

• 增持：预计相对强于市场表现5%~20%
• 行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）

估值方法的局限性说明

本报告所采用的估值方法及模型基于一定假设，可能因不同假设而产生显著差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。报告内容及观点可能因市场变化而调整，不构成对任何人的投资承诺。