20221223-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_需求表现环比转好_2页_256kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于对PTA和乙二醇（MEG）两个化工品种的短期、中期及日内行情分析，结合市场供需、成本端支撑及宏观经济因素，提供相应的交易策略参考。

主要品种分析

PTA（2305合约）

• 短期：震荡偏强
• 中期：下跌
• 日内：震荡偏弱
• 参考策略：日内逢高做空
• 核心逻辑：
  • 上游：美加边境Keystone管道系统因泄露关闭，引发油价反弹，但若重启，支撑作用将减弱。欧美持续加息加剧全球经济衰退风险，油价或维持宽幅震荡。
  • 成本端：PX市场供应逐步增加，PXN价差收缩，成本支撑减弱。
  • 供应端：PTA存量装置检修较多，开工率仍处低位，但新装置投产带来供应压力回升预期。
  • 需求端：聚酯利润修复，库存环比下降，但同比仍处高位。终端织造开工回升，尾单增加，需求小幅好转。
  • 整体判断：短期油价震荡，PX供应增加及成本支撑减弱对PTA形成中长期压力，但近期终端需求改善可能带动价格短期反弹，需关注需求恢复的持续性。

乙二醇（MEG 2305合约）

• 短期：震荡偏弱
• 中期：震荡偏弱
• 日内：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端：新装置投产使乙二醇供应压力再度上升。
  • 进口端：海外检修维持高位，预计12月进口量难有增长。
  • 需求端：聚酯利润修复，库存环比下降，但同比仍处高位。终端织造开工回升，订单需求小幅好转。
  • 整体判断：乙二醇自身供需结构仍偏弱，短期或有反弹，但中长期仍面临压力。

关键信息总结

• 时间周期定义：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算涨跌幅

• 涨跌幅判定标准：

  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0%-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0%-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内，短期和中期不区分。

策略建议

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资决策应结合个人投资目标、财务状况及市场变化。
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• 建议客户在投资前咨询独立投资顾问。