> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属日报 2026-03-05 # 贵金属 蒋文斌 宏观金融组 从业资格号：F33048844 交易咨询号：Z0017196 电话：0755-23375128 邮箱：jiangwb@wkqh.cn # 【行情资讯】 沪金跌 $0.22\%$ ，报1144.20元/克，沪银涨 $1.88\%$ ，报21546.00元/千克；COMEX金涨 $0.54\%$ 报5151.60美元/盎司，COMEX银涨 $0.35\%$ ，报83.77元/盎司；美国10年期国债收益率报 $4.09\%$ ，美元指数报98.82； 地缘政治层面，当前中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡接近事实封锁，尤其当前美国通胀数据尚未回落的情况下，能源价格上行进一步强化了市场对央行政策转向鹰派的担忧，推动美债收益率走高、资金流动性偏好上升，对贵金属形成阶段性压制。 宏观数据层面，3月4日公布的美国2月ADP就业数据新增6.3万人，显著高于市场预期的5万人，创2025年11月以来最大增幅；同期ISM服务业PMI录得56.1，同样超出预期并创下2022年7月以来新高。强劲的经济数据进一步削弱美联储降息预期。 # 【策略观点】 霍尔木兹海峡接近事实封锁推升市场通胀预期，叠加美国通胀数据尚未回落，能源价格上行强化市场对央行政策鹰派转向的担忧，推动美债收益率走高、资金流动性偏好上升。加之3月4日公布的美国2月ADP就业、ISM服务业PMI两大数据均显著超出预期，进一步削弱美联储降息预期共同对黄价形成压制。策略上谨慎看空，沪金主力合约参考运行区间1100-1190元/克，沪银主力合约参考运行区间20500-22000元/千克。 图1：金银重点数据汇总 <table><tr><td colspan="2">金银重点数据汇总</td><td>单位</td><td>2026-03-04</td><td>2026-03-03</td><td>日度变化</td><td>日度涨跌幅</td><td>近一年历史分位数</td></tr><tr><td colspan="2">黄金</td><td>COMEX报告区间为:</td><td>2026-03-04</td><td>2026-03-03</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">COMEX黄金</td><td>收盘价(活跃合约)</td><td>美元/盎司</td><td>5151.60</td><td>5099.50</td><td>上涨</td><td>1.02%</td><td>96.03%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万手</td><td>13.59</td><td>25.97</td><td>下跌</td><td>-47.68%</td><td>11.50%</td></tr><tr><td>持仓量(CFTC最新报告期:周)</td><td>万手</td><td>42.02</td><td>40.71</td><td>上涨</td><td>3.22%</td><td>13.20%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>1028</td><td>1029</td><td>下跌</td><td>-0.09%</td><td>0.79%</td></tr><tr><td rowspan="3">LBMA黄金</td><td>收盘价</td><td>美元/盎司</td><td>5033.65</td><td>5313.90</td><td>下跌</td><td>-5.27%</td><td>94.14%</td></tr><tr><td>收盘价(活跃合约)</td><td>元/克</td><td>1153.06</td><td>1182.00</td><td>下跌</td><td>-2.45%</td><td>97.59%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万手</td><td>58.62</td><td>54.49</td><td>上涨</td><td>7.58%</td><td>801.72%</td></tr><tr><td rowspan="4">SHFE黄金</td><td>持仓量</td><td>万手</td><td>28.61</td><td>29.48</td><td>下跌</td><td>-2.98%</td><td>0.40%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>105.03</td><td>105.06</td><td>下跌</td><td>-0.03%</td><td>95.58%</td></tr><tr><td>沉淀资金</td><td>亿元</td><td>527.75</td><td>557.60</td><td>流出</td><td>-5.35%</td><td>47.13%</td></tr><tr><td>收盘价</td><td>空付多</td><td>1,152.95</td><td>1,181.56</td><td>下跌</td><td>-2.42%</td><td>97.59%</td></tr><tr><td rowspan="2">AuT+D</td><td>成交量</td><td>吨</td><td>93.67</td><td>81.12</td><td>上涨</td><td>15.48%</td><td>95.18%</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>吨</td><td>238.43</td><td>243.29</td><td>下跌</td><td>-1.99%</td><td>83.33%</td></tr><tr><td colspan="2">白银</td><td>COMEX报告区间为:</td><td>2026-03-04</td><td>2026-03-03</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="3">COMEX白银</td><td>收盘价(活跃合约)</td><td>美元/盎司</td><td>83.77</td><td>82.30</td><td>上涨</td><td>1.78%</td><td>90.19%</td></tr><tr><td>持仓量(CFTC最新报告期:周)</td><td>万手</td><td>12.55</td><td>13.15</td><td>下跌</td><td>-4.59%</td><td>3.82%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>10955</td><td>11047</td><td>下跌</td><td>-0.83%</td><td>0.79%</td></tr><tr><td rowspan="3">LBMA白银</td><td>收盘价</td><td>美元/盎司</td><td>81.31</td><td>94.62</td><td>下跌</td><td>-14.07%</td><td>89.06%</td></tr><tr><td>收盘价(活跃合约)</td><td>元/千克</td><td>21,854.00</td><td>21,645.00</td><td>上涨</td><td>0.97%</td><td>91.56%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万手</td><td>143.30</td><td>191.03</td><td>下跌</td><td>-24.98%</td><td>59.43%</td></tr><tr><td rowspan="3">SHFE白银</td><td>持仓量</td><td>万手</td><td>50.44</td><td>51.39</td><td>下跌</td><td>-1.85%</td><td>0.80%</td></tr><tr><td>库存</td><td>吨</td><td>294.82</td><td>307.48</td><td>下跌</td><td>-4.12%</td><td>0.40%</td></tr><tr><td>沉淀资金</td><td>亿元</td><td>297.62</td><td>300.32</td><td>下跌</td><td>-0.90%</td><td>79.30%</td></tr><tr><td rowspan="3">AgT+D</td><td>收盘价</td><td>空付多</td><td>21,561.00</td><td>21,427.00</td><td>流入</td><td>0.63%</td><td>91.56%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>吨</td><td>546.71</td><td>504.11</td><td>上涨</td><td>8.45%</td><td>48.59%</td></tr><tr><td>持仓量</td><td>吨</td><td>2977.65</td><td>2979.878</td><td>下跌</td><td>-0.07%</td><td>2.81%</td></tr></table> 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图2：COMEX黄金价格（美元/盎司）与美元指数 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图4：上期所黄金价格（元/克）与成交量（手：右轴） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：COMEX黄金价格（美元/盎司）与实际利率 $(\%)$ 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：上期所黄金总持仓量（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图6：COMEX黄金价格（美元/盎司）与成交量（手：右轴） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：COMEX黄金总持仓量（CFTC最新报告期：手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图8：COMEX黄金近远月结构（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图9：伦敦金现-COMEX黄金连一（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图10：沪金近远月结构（元/克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：AU（T+D）-沪金连一（元/克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图12：沪银价格（元/克）及成交量（手：右轴） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图14：COMEX白银价格（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图16：COMEX白银近远月结构（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：沪银总持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图15：COMEX白银总持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图17：伦敦银 - COMEX白银连一（美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图18：沪银近远月结构（元/千克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图19：Ag（T+D）-沪银连一（元/千克） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图20：COMEX黄金管理基金净持仓（手，美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图21：COMEX白银管理基金净持仓（手，美元/盎司） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图22：COMEX黄金管理基持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图23：COMEX黄金管理基持仓（手） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图24：黄金ETF总持仓（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图25：白银ETF总持仓（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图24：SPDR黄金持仓量（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图25：SLV白银持仓量（吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图26：主要金银ETF持仓 <table><tr><td colspan="3">金银ETF持仓情况</td><td>2026-03-04</td><td>2026-03-03</td><td>日度变化</td><td>日度涨跌幅</td><td>近一年历史分位数</td></tr><tr><td>黄金</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">SPDR美国</td><td>收市价</td><td>美元</td><td>#N/A</td><td>468.14</td><td></td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>持有量</td><td>吨</td><td>#N/A</td><td>1099.04</td><td></td><td>#N/A</td><td>0.39%</td></tr><tr><td>沉淀资金</td><td>亿美元</td><td>#N/A</td><td>1778.06</td><td></td><td>#N/A</td><td>0.39%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万份</td><td>#N/A</td><td>2259.15</td><td></td><td>#N/A</td><td>0.39%</td></tr><tr><td>iShare美国</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>498.82</td><td>498.82</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>0.38%</td></tr><tr><td>GBS英国</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>30.66</td><td>30.66</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>0.38%</td></tr><tr><td>PHAU英国</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>54.27</td><td>54.27</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>0.38%</td></tr><tr><td>GOLD英国</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>29.85</td><td>29.85</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>94.65%</td></tr><tr><td>SGBS瑞士</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>35.24</td><td>35.29</td><td>下跌</td><td>-0.14%</td><td>0.38%</td></tr><tr><td>白银</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">SLV美国</td><td>收市价</td><td>美元</td><td>75.34</td><td>74.68</td><td>上涨</td><td>0.88%</td><td>90.55%</td></tr><tr><td>持有量</td><td>吨</td><td>#N/A</td><td>15981.38</td><td></td><td>#N/A</td><td>0.39%</td></tr><tr><td>沉淀资金</td><td>亿美元</td><td>#N/A</td><td>417.74</td><td></td><td>#N/A</td><td>0.39%</td></tr><tr><td>成交量</td><td>万份</td><td>3831.22</td><td>8965.17</td><td>下跌</td><td>-57.27%</td><td>66.14%</td></tr><tr><td>ETPMAG澳大利亚</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>486.13</td><td>486.13</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>95.60%</td></tr><tr><td>PSLV加拿大</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>6747.36</td><td>6747.36</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>94.78%</td></tr><tr><td>CEF加拿大</td><td>持有量</td><td>吨</td><td>1583.04</td><td>1583.04</td><td>持平</td><td>0.00%</td><td>4.94%</td></tr></table> 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 # 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 # 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 电话：400-888-5398 网址：www.wkqh.cn