20230602-广州期货-_每周经济观察_经济弱复苏预期逐步消化_市场信心重塑有待催化剂_20页_2mb
报告摘要
- 市场表现：5月29日至6月2日期间，权益及商品市场反弹，债市窄幅波动。
- 国内情况：官方PMI数据印证经济修复动能环比转弱，非官方PMI意外走高提振情绪，权益市场小幅反弹，10年国债收益率在270%-272%间小幅波动。
- 海外动态：美国债务上限问题解决，就业韧性较强，美联储转向鸽派表态降低6月加息预期，推动风险情绪好转和商品市场反弹，美债收益率回落。
- PMI解读：
- 制造业PMI降至48.8%以下，生产端重回收缩区间。
- 供需双弱，新订单指数环比回落至47.2%，外需疲软问题显著。
- 原材料与产成品库存持续去化，表明企业整体去库存状态。
- 中小型企业景气度继续下降，与大型企业形成对比。
- 高频数据：
- 生产端：钢材、PTA等开工率环比回落。
- 需求端：基建相关水泥发运率平稳，房地产销售未明，房价担忧再现。
- 信贷面：票据利率止跌，但低于去年水平，信贷投放环比改善但未恢复至一季度水平。
- 风险提示：海外经济衰退风险、地缘政治超预期、国内稳增长政策不及预期等。
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