> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒与互联网行业周总结（2026年6月29日-7月3日） ## 核心内容概述 本周传媒与互联网行业整体呈现分化态势，部分板块如AI与云、流媒体平台表现强劲，而电商与虚拟资产板块则相对疲软。行业动态中，Meta计划通过出租闲置算力拓展云业务，快手完成可灵AI首轮外部融资，谷歌发布多款AI模型，OpenAI寻求政府股权支持，Anthropic与三星合作开发定制芯片等事件引发市场关注。同时，行业面临政策监管、技术迭代、中美关系等多重风险。 --- ## 主要观点 ### 1. 电商板块表现疲弱 - 电商整体销售额同比基本持平，行业增长乏力。 - 恒生互联网科技业指数本周上涨8.4975%，但部分个股表现低迷，如美团-W下跌7.83%、贝壳-W下跌9.52%、叮咚买菜下跌14.94%。 ### 2. 游戏与流媒体平台景气度稳健 - 游戏行业预计6月仍保持8-10%的增速，7月腾讯、网易等大作有望带来业绩提振。 - 流媒体平台整体表现优于大盘，恒生传媒指数上涨7.68%，跑赢恒生指数4.69个百分点。 - 网易云音乐、腾讯音乐-SW等个股涨幅显著，分别达10.37%和10.43%。 ### 3. AI与云产业持续升温 - Meta拟通过出租AI算力拓展云业务，与AWS、微软等竞争。 - 谷歌宣布开放Nano Banana 2 Lite和Gemini Omni Flash两款AI模型，但因算力紧张限制Meta使用Gemini。 - OpenAI与美国政府讨论出售5%股权，寻求财政支持以扫清政治障碍。 - Anthropic正与三星洽谈定制AI芯片，同时推出Claude Science科研工作台，加速布局科研领域。 - 百度发布Unlimited OCR模型，登顶多个榜单，表现亮眼。 ### 4. 虚拟资产板块震荡上行 - 比特币和以太币价格分别上涨4.29%和11.54%，达62557美元和1757.76美元。 - 多家交易平台如Coinbase、Robinhood、Bitget等表现强势，部分推出0佣金交易、代币化股票等新功能。 ### 5. 可灵AI融资落地，快手布局AI业务 - 快手旗下可灵AI完成首轮外部融资，融资上限30亿美元，已获初始投资者与额外投资者支持。 - 快手计划授予可灵AI15%的股权激励，首批已授出717万份。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、行业指数表现 - 恒生互联网科技业指数：+8.4975% - 恒生传媒指数：+7.68% - 纳斯达克互联网指数：+4.90% ### 二、重点个股涨跌幅 | 公司 | 涨跌幅 | |------|--------| | 拼多多 | -2.45% | | 京东集团-SW | -3.29% | | 京东 | -3.47% | | 唯品会 | -4.24% | | 阿里巴巴-W | -4.81% | | 腾讯控股 | -5.05% | | 阿里巴巴 | -5.07% | | 美团-W | -7.83% | | 贝壳-W | -9.52% | | 贝壳 | -11.72% | | 叮咚买菜 | -14.94% | | 百度 | +8.71% | | 谷歌A | +6.67% | | Meta | +5.93% | | Robinhood | +14.23% | | Coinbase | +11.02% | | 耀才证券金融 | +8.41% | | 嘉信理财 | +6.98% | | 盈透证券 | +1.68% | | 富途控股 | -1.41% | | 老虎证券 | -2.35% | ### 三、行业重大事件 1. **Meta**：拟出租闲置AI算力，拓展云业务，与AWS、微软等竞争。 2. **Anthropic**：与三星洽谈定制AI芯片，美国商务部解除Fable 5和Mythos 5模型出口限制。 3. **OpenAI**：与美国政府商讨出售5%股权，寻求财政支持。 4. **谷歌**：发布Nano Banana 2 Lite和Gemini Omni Flash模型，但限制Meta使用Gemini。 5. **快手**：可灵AI完成首轮融资，融资上限30亿美元。 6. **dYdX & Robinhood**：合作推出Arcus去中心化交易所，支持24/7交易。 7. **Robinhood Chain**：主网上线，推出代币化股票、永续合约及Agentic交易。 8. **Bitget**：成为首家上线美股期权的主流交易所，交易0佣金。 9. **AI版支付宝“阿宝”**：上线72项智能办事技能，公测开启。 --- ## 风险提示 1. **政策风险**：后续政策不及预期可能影响行业基本面及市场估值。 2. **中美关系风险**：中美关系变化将对中概股估值及中国资产运营产生影响。 3. **内容表现风险**：新游、影视剧等内容上线不及预期将直接影响公司业绩。 4. **宏观经济风险**：若经济增速放缓，广告营销等板块业绩将承压。 5. **AI技术风险**：AI技术迭代和应用不及预期可能延缓行业变革进程。 6. **监管风险**：内容监管、未成年人保护等政策变化可能影响内容上架与运营。 --- ## 投资评级说明 | 评级 | 定义 | |------|------| | 买入 | 预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上 | | 增持 | 预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15% | | 中性 | 预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%—5% | | 减持 | 预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上 | --- ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。报告内容基于公开资料及研究分析，不构成投资建议。报告内容不得以任何形式复制、转发、引用或修改，未经授权不得使用。国金证券不对报告内容引发的损失承担法律责任。