> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：模型安全和可及性日益重要，国产算力从推理走向训练 ## 核心内容 本报告围绕**AI模型安全可控**与**国产算力在训练场景的应用突破**两大主题展开，指出随着AI技术在企业级应用中的深入，模型与AI编程产品的安全性和可及性成为关键议题。同时，国产算力在模型训练中的应用取得重要进展，标志着其从推理场景向训练场景的拓展。 ## 主要观点 - **AI Coding 是当前最重要的商业化赛道** AI Coding 是近年来AI商业化进展最快、规模化的应用领域之一。全球范围内，Anthropic凭借Claude Code在该领域占据领先地位，OpenAI也通过Codex积极竞争。SpaceX收购Cursor进一步凸显AI编程业务的战略价值。 国内方面，智谱的GLM-5系列模型在编程能力上表现突出，进入全球一线；DeepSeek和字节均将代码能力作为模型提升的核心方向。 - **模型安全与可控性日益重要** 随着模型在企业中的广泛应用，其对数据访问和核心流程的介入加深，因此模型权限、数据安全及代码安全性变得尤为重要。Palantir CEO指出企业应掌握自身数据和模型权重，以确保竞争优势和应用安全。 国内模型在开源、安全可控方面表现较好，受到全球用户的欢迎，Token调用量持续上升。 - **国产算力实现万亿模型训练突破** 美团发布的LongCat-2.0是首个基于国产算力卡集群完成预训练和推理的大型语言模型，总参数量达1.6万亿。这表明国产芯片在底层算子适配、通信库异常处理与流水线调度等方面已达到可用标准，验证了国产算力在超大规模模型训练中的工程可行性，为未来算力从推理向训练场景普及奠定基础。 ## 关键信息 - **安全与可控性**：模型和AI编程产品的安全性和可控性将成为企业关注的重点。 - **AI Coding趋势**：AI Coding是AI商业化的重要方向，国内外企业均在加大投入。 - **国产算力突破**：国产算力首次实现万亿模型训练，标志着其从推理走向训练的重要进展。 - **国内模型发展**：智谱、DeepSeek、字节等国内企业在AI模型和代码能力方面表现优异，具有竞争力。 ## 投资建议与标的 ### 模型公司 - 智谱（02513，未评级） - MINIMAX-W（00100，未评级） - 卓易信息（688258，买入） ### 国产算力相关企业 - 海光信息（688041，买入） - 寒武纪（688256，未评级） - 沐曦股份-U（688802，未评级） - 中科曙光（603019，买入） ### 算力服务企业 - 润建股份（002929，未评级） - 协创数据（300857，未评级） - 宏景科技（301396，未评级） - 亚康股份（301085，未评级） - 东阳光（600673，未评级） - 润泽科技（300442，未评级） - 先河环保（300137，未评级） - 赛意信息（300687，未评级） - 申昊科技（300853，未评级） - 盛视科技（002990，未评级） ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 模型迭代速度可能低于预期 ## 行业评级 - **看好**（维持）：认为该行业具备良好的增长潜力和投资价值。 ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年07月05日 - **国家/地区**：中国 - **行业**：计算机行业 ## 证券分析师 - 浦俊懿（S0860514050004）：pujunyi@orientsec.com.cn | 021-63326320 - 陈超（S0860521050002）：chenchao3@orientsec.com.cn | 021-63326320 - 项雯倩（S0860517020003）：xiangwenqian@orientsec.com.cn | 021-63326320 - 香港证监会牌照：BQP120 ## 投资评级定义 - **买入**：预期相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：预期相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：预期相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：预期相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**：不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在利益冲突或分析不确定性 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅限于本公司客户使用。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。投资者应自行判断是否适合其投资目标，且自行承担投资风险。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn