股指期货月报：资金形成合力，股指涨势有望延续-20240303-华泰期货-19页_1mb

报告总结

市场分析

• 政策效应显现：国内政策延续性强，1月金融数据超预期，显示政策正在转化为实物工作量支持。2月制造业PMI小幅下滑但仍高于预期，服务业持续回暖，经济有望延续改善。
• 两会效果显现：历届两会后一个月，股指上涨概率较大，政策扶持板块涨幅随时间扩大，此次两会重点聚焦科技创新，中证500、中证1000指数的硬科技行业将受益。
• 市场情绪修复：大资金持续护盘，北向和杠杆资金回补通信行业，市场流动性危机基本解除，两市成交额和换手率显著升高，情绪由悲观转向乐观。

核心观点

• 受益于政策延续性和资金回流，市场呈现震荡上行趋势，科技板块特别是人工智能领域竞争力更强。
• 当前市场处于估值修复阶段，中盘股表现优于大盘，成长风格占优，TMT、通信等行业表现亮眼。
• 基于此，建议关注高性价比的中小盘指数，如中证1000。

策略建议

• 单边交易：买入IC2406和IM2406作为套保工具。
• 关注点：若政策不及预期、地缘风险加剧，股指可能下行。
• 期货市场结构：股指期货呈现Back结构，期价相对高估，存在获利空间，现货市场回暖持续推进反弹行情。