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每日晨报总结（2025年2月24日）

核心内容概览

本日的每日晨报主要涵盖了股票市场分析、商品及外汇价格变动、行业展望及公司财务表现等内容。重点分析了港股、A股及美股的市场动态，并对多个行业和个股进行了评级和投资建议。

今日焦点

有道（DAO US）

• 收盘价：10.39美元
• 目标价：12.00美元
• 评级：买入
• 潜在涨幅：+15.5%
• 主要观点：预计2025年盈利持续改善，AI利好下课程及硬件协同发展。广告业务将深化与网易集团的协同，谷歌合作利好海外业务增长。高中业务受益于AI技术进步，推动学生知识点诊断更精准、学习路径更个性化，以及续保率和收入规模提升。
• 关键信息：目标价上调，基于20倍高中及广告业务市盈率和1倍硬件业务市销率。

先声药业（2096 HK）

• 2024年经调整净利润：10.03-10.33亿元人民币，同比增长39.5-43.7%
• 评级：买入
• 目标价：10.00港元
• 主要观点：新品种集中上市，业绩增长能见度高，经营杠杆效应放大，费用率持续改善。
• 关键信息：预计未来两年业绩增长，销售峰值有望达55亿元，科赛拉医保谈判成功，年销售将快速爬升至5亿元。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

行业展望

医药行业

• 评级：领先
• 主要观点：行业外商投资环境有望优化，关注AI+医疗主题和板块超跌反弹机会。
• 投资启示：板块估值超跌反弹，利好政策落地，AI+医疗主题带动情绪复苏和资金回流。
• 推荐标的：康方生物、信达生物、传奇生物、云顶新耀等创新药标的；先声药业、翰森制药、中国生物制药等处方药企；股息率高、有望受益于行业基本面改善的医药商业流通标的；AI+医疗趋势下具备数据入口优势和明确落地场景的公司，如医渡科技、晶泰控股、鹰瞳科技、讯飞医疗科技、固生堂等。

恒指技术走势

个股分析精选

先声药业（2096 HK）

• 收盘价：3.34港元
• 市值：61,246百万港元
• 5天股价升跌%：3.41
• 年初至今升跌%：4.38
• 52周最高/最低：4.15 / 2.34
• 市盈率：21.02 / 19.90 / 17.46
• 股息率2025E：1.62%
• 市账率2025E：1.64倍

有道（DAO US）

• 收盘价：10.39美元
• 目标价：12.00美元
• 潜在涨幅：+15.5%
• 评级：买入
• 核心观点：AI利好下课程及硬件协同发展，广告业务协同网易集团，谷歌合作利好海外增长。

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。

• 落后：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。

• 无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。

• 行业评级：

  • 领先：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘具吸引力。
  • 同步：预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘一致。
  • 落后：预期所覆盖行业未来12个月的表现不具吸引力。

交银国际研究团队

• 分析员：丁政宁、孙梦琪、谷馨瑜、赵丽、蔡涵、谭星子、万丽、陈庆、李柳晚、李少金、钱昊、郑民康、文昊、王大卫、童钰枫、诸葛乐懿
• 研究报告：涵盖多个行业，如医药、新能源、互联网、消费、科技、汽车行业等。

披露与免责声明

• 分析师披露：分析师及关联人士无持有相关公司证券，无交易记录，无财务利益。
• 公司关系披露：交银国际证券与多家公司存在投资银行业务关系。
• 免责声明：本报告为高度机密，仅供客户阅览，不得复制、分发或转交他人。交银国际证券不对报告内容的准确性或完整性作出保证，且不承担因依赖报告内容而产生的任何责任。

总结

• 市场表现：恒指、国指及深A指数表现较好，而道指、标普500、纳指等美股指数略有下跌。
• 行业趋势：医药行业表现领先，AI+医疗成为投资重点，政策利好推动板块复苏。
• 个股表现：先声药业和有道分别获得买入评级，盈利预期和AI技术应用是主要驱动力。
• 市场展望：医药板块估值仍处历史底部，未来仍有较大修复空间，关注政策和AI技术带来的机会。