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白糖：6月上半月巴西中南部生产数据点评总结

核心内容概述

本报告分析了2024年6月上半月巴西中南部地区白糖及相关产品的生产数据，重点聚焦甘蔗压榨量、制糖比例、产糖量、乙醇产量及市场表现。尽管部分指标同比上升，但整体生产数据偏空，主要受干旱天气影响。

主要观点

• 天气影响显著：6月上半月天气干燥，有利于压榨作业，但对甘蔗生长造成负面影响，导致甘蔗单产同比下降。
• 压榨量与产糖量上升：甘蔗压榨量同比增加20.48%，产糖量同比增加21.86%，显示生产效率提升。
• 制糖比例上升：制糖比例同比提高0.85个百分点，表明糖厂更倾向于生产糖而非乙醇。
• 乙醇产量增长：乙醇产量同比增加18.09%，但无水乙醇销量同比下降，含水乙醇销量大幅增长。
• 市场表现：糖醇价差扩大至6.55美分/磅，显示糖价相对乙醇价格有所回升；醇油比价季节图显示乙醇价格相对原油价格偏强。

关键信息

甘蔗生产数据

• 6月上半月压榨量：4899.8万吨，同比增加20.48%。
• 甘蔗ATR：134.47千克/吨蔗，同比下降0.58%。
• 制糖比例：49.70%，同比增加0.85个百分点。
• 产糖量：312万吨，同比增加21.86%。
• 产乙醇：22.48亿升，同比增加18.09%。

24/25榨季累计数据

• 累计压榨量：18945万吨，同比增加13.25%。
• 累计ATR：125.38千克/吨蔗，同比下降1.34%。
• 累计制糖比例：48.38%，同比增加1.14个百分点。
• 累计产糖量：1095万吨，同比增加14.42%。
• 累计产乙醇：87.1亿升，同比增加12.24%。

乙醇市场表现

• 乙醇销售量：14.4亿升，同比增加17.87%。
• 含水乙醇销量：9.04亿升，同比增加44.53%。
• 无水乙醇销量：4.98亿升，同比下降4.77%。

市场价格与比价

• 糖醇价差：扩大至6.55美分/磅，显示糖价相对乙醇价格有所上涨。
• 巴西糖醇比价：显示糖价相对乙醇价格偏强。
• 巴西雷亚尔与美糖期货价格：反映巴西货币与国际糖价之间的关系。

天气与单产预测

• 单产下降：截至5月底，巴西中南部甘蔗累积单产为89吨/公顷，同比下降4.3%。
• 未来预期：三季度降雨量偏少，可能进一步影响单产，预计后期压榨量将减少。
• 土壤湿度与降雨量：数据显示土壤湿度较低，降雨量不足，对甘蔗生长不利。

数据来源与图表说明

• 图1：巴西中南部累计甘蔗产量，数据来源：UNICA。
• 图2：巴西中南部双周产糖量，数据来源：Bloomberg。
• 图3：巴西中南部累计产糖量，数据来源：UNICA。
• 图4：巴西中南部甘蔗双周ATR，数据来源：UNICA。
• 图5：巴西中南部甘蔗制乙醇比，数据来源：Bloomberg, UN/CA。
• 图6：巴西中南部甘蔗单产，数据来源：UNICA。
• 图7：巴西中南部全部乙醇产量，数据来源：Bloomberg,Bloomberg。
• 图8：巴西中南部含水乙醇销量，数据来源：Bloomberg,Bloomberg。
• 图9：巴西中南部醇油比价季节图，数据来源：Bloomberg, UN/CA。
• 图10：巴西含水乙醇在燃料市场中的市场份额，数据来源：巴西工业部。
• 图11：巴西糖醇比价，数据来源：Bloomberg。
• 图12：巴西雷亚尔与美糖期货价格，数据来源：Bloomberg。
• 图13：巴西中南部累计降雨量，数据来源：NOAA。
• 图14：巴西中南部土壤湿度，数据来源：NOAA。

总结

总体来看，巴西中南部在6月上半月的白糖生产表现偏空，主要受干旱天气影响。尽管压榨量和产糖量同比上升，但单产下降对后期生产形成压力。乙醇产量和销量亦有增长，但无水乙醇销量下降，显示市场偏好变化。未来需密切关注天气变化，尤其是三季度的降雨情况，这对甘蔗单产及下榨季生产将产生重要影响。