20230517-东证期货-综合晨报_美国4月零售数据不及预期_中国地产开发投资同比降超6__10页_578kb

上海东证期货综合晨报 - 2023-05-17 报告总结

金融要闻及点评

• 美国4月零售数据不及预期（环比增长0.4%，预期0.8%），反映居民消费走弱，经济基本面压力延续，短期美元震荡。
• 联合国上调中国经济2023年增长率至5.3%，但中国4月宏观数据不及市场预期，A股估值安全边际巩固，维持震荡。
• 美国4月零售销售环比小幅增加，核心零售销售符合预期，通胀支撑仍在，美联储降息紧迫性不足。

外汇期货（美元指数）

• 美国4月零售数据不及预期，经济基本面走弱，短期美元震荡。
• 投资建议：美元短期下行趋势。

股指期货（沪深300/中证500/中证1000）

• 中国4月经济数据反弹不及预期，A股回调巩固了估值优势，短期市场持续下跌风险不大。
• 国家统计局公布基础设施投资强劲增长（1-4月增长8.5%），但房地产投资同比下降6.2%，钢价延续弱势震荡。
• 投资建议：股指维持震荡走势。

贵金属（黄金）

• 美国零售数据不及预期，美联储多位官员重申对过早降息的担忧，美元走强支撑黄金偏弱运行。
• 投资建议：短期金价偏弱运行。

黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 中国4月基础设施投资增长8.5%，房地产投资同比降6.2%，钢材终端需求转弱，预计钢价震荡偏弱。
• 投资建议：钢价延续弱势震荡。

黑色金属（焦煤/焦炭）

• 国内焦煤供应边际下降，口岸通关受限，现货价格下行空间有限，盘面震荡。
• 投资建议：短期震荡走势为主，关注后续供需变化。

有色金属（铜）

• 市场担忧经济衰退，铜价承压筑底，但全球铜矿供给扰动，低库存可能托底价格。
• 投资建议：短线偏空，中长期震荡上行。

有色金属（工业硅）

• 有机硅产量下降，下游需求疲软，价格持续下跌，但供给过剩局面难短期反转。
• 投资建议：短期震荡下行，刺激：暂无新增利好支撑。

农产品（棉花）

• 全球天气与供应数据影响下，印度、美国、巴西棉花情况均显示供应增加，现货需求仍偏淡。
• 投资建议：郑棉短期震荡，长期关注新疆种植产量调整预期。

核心观点

总的来看，经济数据疲软与复苏预期犹存的矛盾，导致短空长多的核心逻辑短期仍存在。美零售数据不佳进一步强化偏保守的美联储政策预期，非美货币承压；中国资金面压力未减与内顾倾向加强，事件驱动和情绪影响料将继续主导短期市场分化，合规政策与海内外宏观料难有意外超预期信号，题材炒作与估值切换交替博弈的局面难以打破。

期货走势评级

• 金属：短期震荡
• 能源化工：短期偏弱
• 农产品：中长期震荡向上