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贵金属有色金属产业日报摘要（2025/12/05）

贵金属

1. 中长期视角
   央行购金与投资需求（宽松预期、避险、AI防御配置）支撑贵金属上行。
2. 短期分析
   • 低库存+需求释放：白银续创新高（伦银破55目标65），金短期阻力4250/4400，支撑4000。
   • 需警惕获利回吐和宏观扰动。

铜

1. 核心矛盾
   破历史新高后下游采销情绪降温，库存回升，但涨势未歇，支撑位关注90000。
2. 外部依赖
   美降息预期释放、进口利润倒挂。
3. 库存动态
   LME铜库存微增，注册仓单下降。

铝

1. 宏观主导
   降息预期下沪铝震荡偏强，库存维持高位。
2. 基本面
   氧化铝过剩、产能压力；铸造铝合金价差压制成本。
3. 库存跟踪
   LME全球累库，国内仓单去化（精炼铝除外）。

锌

1. 政策风险
   TRMM/V形车刀问题

碳酸锂

1. 供需博弈
   宁德时代复产扰动、库存去化加剧价格波动；短期恐回调。
2. 市场动态
   锂辉石价跌，碳酸锂现货价主流低端。

行业库存概览