20250112-华泰期货-宏观大类周报_春节假期临近_做好假期前后风险管理_11页_969kb

期货市场策略报告总结

市场分析核心观点

• 国内经济：春节前市场面临政策与数据“空窗期”财政货币双驱动信号明确2025年信贷周期扩张趋势明确

• 春节效应：春假期间工业品库存季节变化显著假期前后供需错配影响延续至跨月价格波动区间

• 外部环境：美元指数保持强势特朗普政策调整预期巩固2025美国经济超预期可能延缓降息节奏

商品板块判断

• 黑色类：短期政策情绪敏感度最高需关注建筑业高频数据节点
• 有色类：供应收紧仍将维持有色金属价格韧性
• 农产品：豆棕价差暂处震荡区间 短期波动需等待技术信号
• 贵金属：美联储降息预期重启成为黄金中期驱动因素
• 能源类：伊朗地缘政治风险阶段性推涨原油预期供需关系偏宽松

风险提示

• 地缘冲突：能源产品上行板块最可能遭受风险冲击
• 经济超预期：潜在经济下行考验全球风险资产系统性风险
• 美元流动性：跨境资金波动性导致全球金融市场连锁反应

重点数据追踪

• 服务业PMI数据转好综合PMI回落显示经济结构性改善
• 财政政策扩张持续落地政府债置换新增土地政策松动
• 欧美通胀数据分化美国就业韧性挑战降息节奏预估
• 中国以旧换新补贴政策消费者信心指数波动待验证
• 大宗商品库存库存周期骤然变化库存超季节变动价格中枢上移